一年前，Netflix 聯合執行長 Ted Sarandos 證實，這家串流媒體巨頭希望到 2030 年將收入翻一番，市值達到 1 兆美元。
「有一條出路，」他在 2025 年 4 月說道。
但考慮到從那時起發生的一切，這是真的嗎？
這家串流媒體公司的股價在過去一年中下跌了 37%，在過去六個月中下跌了 19%，其中大部分波動與華納兄弟探索頻道 (Warner Bros. Discovery) 的 830 億美元交易失敗有關，派拉蒙 (Paramount) 將於今年晚些時候收購 Skydance。
一個 英國研究公司 Digital I 的一項研究 尼爾森本月稍早發布的月度監控報告發現，YouTube 在持續的主導地位和平均每日收視率方面超過了 Netflix，這突顯出 Netflix 對參與度和關注度的關注比爭奪訂閱者更為複雜。
但 Netflix 在這場戰鬥中擁有一些武器。他們傾向於新興的廣告業務和趨勢，例如垂直影片。總有一個選擇可以提高價格。從長遠來看，它希望透過現場活動、體育、播客、遊戲以及與法國廣播公司 TF1 的合作等更多合作夥伴關係來實現內容陣容多元化。這為併購敞開了大門，但管理層在評估機會時採取了嚴格的方法。
eMarketer 高級分析師 Ross Benes 告訴 TheWrap：“就觀看 YouTube 的時間而言，Netflix 在努力趕上 YouTube 方面做得更好。但沒有人能超越 YouTube。” “挑戰在於，YouTube 無所不包——社交、電視、播客、視頻遊戲、購物等——而大多數流媒體服務都能滿足更具體的需求。”
除了 YouTube 之外，Netflix 還與社交媒體平台和 TikTok 等短格式娛樂，以及 Tubi 和 Roku Channel 等免費、有廣告支援的串流平台爭奪眼球。已經擁有 Tubi 的福斯公司以 220 億美元的價格收購了 Roku，這使得這家默多克旗下的媒體巨頭成為繼迪士尼和 YouTube 之後美國觀眾的第三大播放器。
Netflix 拒絕置評，但聯合執行長 Greg Peters 先前的言論表明，“並非所有參與度都是平等的”，觀看時長只是一個指標。雖然該公司估計其在全球電視收視率中的份額僅為 5%，但該公司滲透到了 45% 以下的可尋址家庭，並獲得了 7% 的可尋址收入，這表明該公司還有很大的成長空間。
在最近與 TheWrap 的對話中，Netflix 領導者非常看好實現其雄心勃勃的成長目標。截至週三收盤，其市值為 3,240 億美元，未來四年半內其價值將增長近兩倍。但關鍵問題仍然存在：他們目前的努力足以實現這個崇高目標嗎？
「如果 Netflix 想要加速成長，它需要透過在一天中展示更多時刻來擴大參與度。嘗試微劇和其他短片內容等格式，」Forrester 研究總監 Mike Proulx 告訴 TheWrap。 “挑戰在於，要在不削弱 Netflix 成功之初的基礎的情況下做到這一點。”
Netflix 的成長槓桿
當談到 Netflix 的下一階段成長時，擴大其廣告支援的陣容將是首要任務。 5 月，該串流媒體透露其廣告網路全球每月活躍觀看者數量超過 2.5 億，高於 11 月的 1.9 億以上，其中 80% 的廣告計劃成員每週積極觀看。
第一季度，在 12 個國家/地區，廣告支援的會員註冊人數佔了 60% 以上。該優惠計劃將擴大到另外 15 個國家，包括奧地利、比利時、哥倫比亞、丹麥、印尼、愛爾蘭、荷蘭、紐西蘭、挪威、秘魯、菲律賓、波蘭、瑞典、瑞士和泰國。此外，到 2025 年底，Netflix 將與超過 4,000 家廣告商合作，年增 70%。
Netflix 廣告總裁艾米·萊因哈特 (Amy Reinhardt) 在公司的前期演示中表示：“如果說我們在過去兩年中證明了自己是一個持久的參與者，那麼今年我們的目標就是將自己定位為一個更強大的參與者。”
Netflix 預計 2026 年廣告收入將翻一番，達到 30 億美元，而這只是當年 517 億美元收入預測的一小部分（從每年 507 億美元增至 517 億美元），併計劃到 2030 年廣告銷售額約為 90 億美元。不過，傑富瑞 (Jefferies) 分析師詹姆斯希尼 (James Heaney) 表示，該廣告系列的成長速度有所放緩。這一趨勢是健康的，到 2030 年，該服務佔總訂閱者的份額預計將達到 25% 左右。
該公司繼續受益於價格上漲，因為美國計劃目前每月價格在 8.99 美元至 26.99 美元之間。但這種影響力也有其局限性，因為該串流媒體此前曾在海外受到一些阻力，義大利法院命令其向消費者賠償並降低在該國的漲價幅度。 Netflix 發言人先前告訴 TheWrap，它將對該決定提出上訴。
為了證明這些成長的合理性，Netflix 正在投入數十億美元用於其節目製作並提高體驗品質。過去十年，這家串流媒體公司在電影和電視劇上的投資超過 1,350 億美元，為全球經濟貢獻了超過 3,250 億美元。僅在 2025 年，該公司就在節目製作上花費了 180 億美元，預計 2026 年內容支出將增長 10%，其中由於遊戲發布的時機，上半年的增長更高。
MoffettNathanson 分析師 Robert Fishman 在 5 月給客戶的報告中寫道：「我們預計 Netflix 將更多地投資於內容支出，重點關注高需求的節目，而不僅僅是數量。」「我們相信這些努力將轉化為更高品質的參與度以及行業領先規模的更好貨幣化。」
該公司還更新了其主頁，並透過名為“Clips”的垂直視訊來源改進了其行動應用程序，以幫助訂閱者更快地查找和採樣內容。稍後，剪輯功能將擴展到包括播客、現場節目和主題收藏。
但資深電視製片人 Evan Shapiro 告訴 TheWrap，Netflix 應該更多地傾向於“垂直付費空間”，例如將其真實犯罪庫重新格式化為三分鐘劇集、委託製作垂直原創約會節目或授權《吉爾莫女孩》等老節目並將其轉變為垂直聯合劇集。
長期前景
從長遠來看，Netflix 的重點是擴大其直播節目管道。自 2023 年以來，該公司已製作了 200 多場現場活動，包括名人吐槽、喜劇特別節目、演員頒獎典禮、“BTS：回歸現場”、“愛是盲目的”重聚特別節目和“摩天大樓現場”。
關鍵研究集團分析師傑夫 Wlodarczak 告訴 TheWrap，Netflix 的一次性體育賽事對於提高參與度“非常明智且有幫助”，他相信串流媒體將不可避免地更加積極地競標轉播權。
例如，世界棒球經典賽是 Netflix 在日本收視率最高的節目。 3 計劃並開始了該國最大的註冊活動。其他體育賽事包括紐約洋基隊和舊金山巨人隊之間的 WWE Raw、MLB 開幕之夜、泰森·富裡對陣阿爾斯蘭貝克·馬赫穆多夫以及隆達·魯西對陣吉娜·卡拉諾。
它將在2027年和2031年夏天在美國和加拿大獨家轉播國際足聯女足世界杯，並與墨西哥中北美及加勒比地區足聯達成協議。它擴大了與 NFL 的合作關係，除了兩場聖誕節比賽外，還增加了聯盟於 9 月 10 日在澳大利亞舉行的首場常規賽以及 11 月 25 日感恩節前夕的首場比賽。
除了體育和現場賽事之外，Netflix 還透過與法國廣播公司 TF1 的合作來擴大其內容供應，該合作將於今年夏天開始，作為探索與其他廣播公司合作之前的測試。 Netflix 領導人告訴 TheWrap，TF1 使用的模式可以輕鬆地在其他國家複製。
它還透過與 Spotify 和 iHeartMedia 的合作，涉足視訊播客，目前專注於日間觀看和行動裝置。 Netflix 這樣做是試圖與 YouTube 競爭：當有人有時間觀看 Netflix 節目並有幾分鐘空閒時間時，就可以打開 YouTube 應用程式。這就是 Netflix 所說的「當人們選擇自己想看的內容時，贏得最珍貴的真相時刻」。
在努力吸引行動遊戲產品的注意力後，Netflix 將重點放在派對遊戲、敘事遊戲、兒童遊戲、主流遊戲和更多電視遊戲上。 4 月份，串流媒體 Netflix 推出了 Playground，該遊戲針對 8 歲及以下兒童提供遊戲，10% 的兒童都在積極使用該遊戲，其中一半的內容是在行動裝置和平板電腦上觀看的。其用於玩雲端電視遊戲的虛擬遊戲控制器應用程式也在本月下載最多的iOS應用程式排行榜上名列前茅。
上週，Netflix 推出了《FIFA 世界盃：發布版》，這是一款包含大型運動賽事的街機風格足球遊戲。
Netflix 會進行更多併購嗎？
儘管Netflix長期以來一直堅持「建設者與買家」的立場，但其收購華納兄弟的出價表明其願意達成交易，其高管也不排除透過併購來推動成長。今年 3 月，Netflix 以 6 億美元的價格收購了 Ben Affleck 的 Inter Positive，該交易將擴展其為電影製作人提供的人工智慧工具套件。
週二，Semafor 報道 Netflix 退出了 Roku 的競購過程，並且是對獅門影業感興趣的幾家媒體公司之一。但 Netflix 否認了這一說法，並告訴 The Wrap，它“沒有對 Roku 提出收購要約”，獅門影業“對收購沒有興趣，也不會尋求”收購。獅門影業的代表拒絕置評，而 Roku 也沒有立即回應 TheWrap 的置評請求。
在有消息指出 Netflix 正在考慮出售 IMAX 後，一些分析師也將 Netflix 視為 IMAX 的潛在收購者，但一位內部人士先前告訴 TheWrap，該公司從未與這家優質大幅面技術公司進行過談判。但最終，專家表示，任何大型工作室收購都不是必須的。
「我認為他們不需要工作室來增加參與度，但這確實會降低內容成本。他們知道與任何工作室的重大交易都會受到嚴格的監管審查和行業阻力，」Wedbush Securities 分析師 Alicia Rees 表示。 “Netflix 有足夠的現金來購買盡可能多的內容，以提高參與度、降低流失率並提高廣告商的興趣。”
