隨著交易激增，從併購到分拆、人工智能投資和槓桿收購，媒體和娛樂業正在經歷重大變化，為關鍵的 2026 年奠定了基礎。
流媒體整合、當地廣播公司所有權和中東資金都是重要的話題。關鍵人物是唐納德·特朗普、他的捐助者兼朋友拉里·埃里森和女婿賈里德·庫什納。
Netflix 引人注目的 820 億美元收購華納兄弟工作室的協議以及 2025 年宣布的重大流媒體資產交易。 Silver Lake、沙特阿拉伯公共投資基金和庫什納的 Affinity Partners 投資公司正以 550 億美元收購視頻遊戲巨頭 Electronic Arts。寬帶巨頭 Charter Communications 將以 345 億美元的價格收購 Cox。該國最大的廣播公司 Nexstar 已簽署協議，以 62 億美元收購規模較小的競爭對手 Tegna。後一項協議要求放寬禁止廣播所有者擁有覆蓋全國電視觀眾 39% 以上的電視台的規定。一切都需要得到特朗普政府的批准。
康卡斯特有線電視公司的子公司 Versant Media 將在幾天內開始交易 WBD 計劃剝離 Discovery Global 網絡 隨著線性電視的衰落，華納兄弟於 2026 年第三季度推出了該節目。
迪士尼在 2025 年結束時向 Sora 母公司 OpenAI 投資了 10 億美元，與竊取其知識產權的龐然大物分道揚鑣。行業專家預計會有更多此類交易。
一位業內人士回憶起著名的事件時表示：“抵抗是徒勞的” 星際迷航 線。 “25 年前，音樂行業通過在線發行就清楚了這一點。最終，我們通過使其易於訪問而使其合法化。對於人工智能來說，同樣的情況也將如此，確實如此。”
“當談到抓取和訓練部分時，我感覺那艘船已經航行了。一旦所有模型都做了所有不應該做的非法事情，你如何回去並忘記它們？現在我們真的要關注結果。這很重要，因為例如，對於 Sora，你告訴他，‘做這樣的東西 星際大戰 “我的角色”，這將會發生，這是明顯的侵權行為。唯一的問題是迪士尼將如何為此獲得賠償。這些人工智能公司有錢做交易，他們應該與知識產權所有者進行交易。他們應該合法地做，他們應該公開做。
普華永道美國媒體和娛樂業務合夥人巴特·斯皮格爾 (Bart Spiegel) 表示：“我們開始看到，一直處於談判桌對立面的人們互相交談，一起享受樂趣，並在沙盒中享受樂趣，看看什麼是可能的。”
一筆交易沒有發生。福克斯、華納兄弟探索頻道和迪士尼計劃合資的維努體育公司破產了。不過，迪士尼很快宣布並完成了對Fubo的收購，Fubo與Hulu+Live TV合併。福克斯推出了一項新的流媒體服務 Fox One。迪士尼推出了其旗艦流媒體 ESPN。
普華永道最近發布的《2026 年美國交易展望》指出，過去六個月媒體和電信交易數量和價值顯著增長，“其特點是引人注目的大型交易、流媒體行業整合的增加以及向盈利能力和規模的顯著轉變——凸顯了戰略和金融買家對資本部署的新信心。”
“今年出現了很多趨勢，”斯皮格爾說。
事實上，各行業的首席執行官和基金經理已經預計，如果特朗普在放鬆管制浪潮中就任總統，到 2024 年秋季將會出現大量交易。然而，美國總統親自阻止了交易流，導致上半年出現嚴重的關稅混亂。 “我們預計今年將是併購數量高得離譜的一年，”一位華爾街內部人士表示。 “但係統存在很大的波動性，市場也存在很大的不確定性。”
然後塵埃落定，儘管根據耶魯大學預算實驗室的數據，平均關稅（進口稅）仍徘徊在 16.8% 左右，為 1935 年以來的最高水平。
高好萊塢戲劇
儘管今年夏天和秋天各行業的併購步伐加快，但正如許多人預測的那樣，媒體交易似乎佔據了中心舞台。
特朗普總統經常詆毀主要新聞媒體，並起訴 CNN、ABC、CBS、 紐約時報 和 BBC 等。他經常威脅說，如果他不喜歡廣播，就要吊銷他的廣播執照。特朗普任命的 FCC 負責人布倫丹·卡爾 (Brendan Carr) 在哥倫比亞廣播公司 (CBS) 母公司以 1600 萬美元和解訴訟後，才批准了派拉蒙與 Skydance 懸而未決的合併。 “美國人民不再相信傳統的國家新聞媒體能夠全面、準確和誠實地進行報導。現在是改變的時候了，”卡爾在一份聲明中表示，委員會也批准了這一做法。
因此，當圍繞華納兄弟探索公司達成另一項重大交易時，特朗普說“我也將參與這一決定”也就不足為奇了。
本月早些時候，WBD 在拒絕了派拉蒙 Skydance 的六項收購要約後與 Netflix 簽署了一項協議，其中包括埃里森支持的工作室的敵意收購要約。首席執行官大衛·埃里森 (David Ellison) 和他的父親拉里 (Larry) 以及合作夥伴紅鳥資本 (RedBird Capital) 將為整個公司提供每股 30 美元的現金，並堅稱獲得監管批准的途徑將更加清晰。 Netflix 工作室和流媒體公司的交易價格為 27.75 美元，其中包括 23.25 美元現金和 4.50 美元 Netflix 股票。雙方都在向特朗普示好。
（從左至右）Netflix 聯合首席執行官特德·薩蘭多斯 (Ted Sarandos)、WBD 首席執行官大衛·扎斯拉夫 (David Zaslav) 和 Netflix 聯合首席執行官格雷格·彼得斯 (Greg Peters)
華納兄弟
沃爾夫研究公司 (Wolfe Research) 分析師彼得·蘇皮諾 (Peter Supino) 表示：“目前，這場競爭勢均力敵。”他認為“派拉蒙會得到它，因為他們更需要它。”
Netflix“顯然是認真的。但派拉蒙必須擴大規模。他們需要與消費者更加相關。”
“這對 Netflix 來說是件好事，因為這將使他們能夠控制更多的知識產權，”Seaport Research Partners 分析師戴維·喬伊斯 (David Joyce) 表示同意。 “這對於派拉蒙 Skydance 來說更是必備品，因為他們需要更大的規模。”
他和其他人認為，如果派拉蒙提高報價，它很有可能讓 Netflix 脫軌。 WBD表示正在考慮Par的最新報價，其中包括由拉里·埃里森個人提供的價值超過400億美元的新融資擔保，但沒有增加更多現金。外部資助者包括公共投資基金（沙特阿拉伯）、L’imad Holding Company PJSC（阿布扎比）和卡塔爾投資局。庫什納的 Affinity Partners 最初是該組織的一部分，但後來退出了。
“我們正在等待華納兄弟管理層正式審查他們的報價……但他們沒有提高報價的價值。我認為他們確實需要這樣做，”喬伊斯說。派拉蒙的出價對Discovery Global 的資產估值為每股1 美元。 “我認為每股價值 3.50 至 4 美元。所以我認為派拉蒙 Skydance 會以更高的報價回歸。這將是 Netflix 優雅擺脫困境的一種方式。”他預計這家大型流媒體公司不會反擊派拉蒙的更高報價。
“工作室、流媒體和網絡正處於重建階段。這種情況已經持續了好幾年了，”喬伊斯回憶道。 “流媒體從迪士尼收購 (21) 時發生的搶地模式發生了轉變。街道 世紀）福克斯（2018 年），直到 2022 年 Netflix 股價下跌 80%，所有流媒體都決定需要開始盈利。 Netflix 的股價在 2022 年下跌，此前該公司報告十多年來首次出現用戶流失。這標誌著主播花費大量資金在競爭日益激烈的市場中獲取份額的時代的結束。
“在過去的兩年裡，你已經擺脫了搶地模式，專注於效率。效率的一部分是提高價格和削減成本，一部分是與其他公司合併。所以華納兄弟決定剝離Discovery。然後Skydance接管派拉蒙並對華納進行敵意收購。Netflix試圖拋棄華納兄弟。康卡斯特剝離Versant在某些方面與整合相反。也就是說，分拆是，然而，這是一個重要的承認，即所有這些公司都希望將資金集中在對未來至關重要的領域中加強自身實力。”
TikTok 和自由基
在其他懸而未決的交易中，包括甲骨文、私募股權公司 Silver Lake 和政府支持的阿聯酋投資公司 MGX 在內的投資者財團可能會收購美國新版 TikTok 約 80% 的股份。對於目前由中國字節跳動控制的廣受歡迎的視頻應用程序來說，這將是一筆重大交易，字節跳動將控制大約 20% 的股份。 TikTok 在美國的未來是持續的法律和戰略混亂。
TikTok 首席執行官 Shou Chew 告訴員工，美國合資企業交易將於 1 月 22 日完成。福克斯公司也在就加入美國投資財團進行談判。
而 Liberty Media 創始人約翰·馬龍 (John Malone) 曾經稱之為“自由基”的公司——例如獅門影業 (Lionsgate Studios) 和 Starz（現已獨立上市的實體）以及 AMC Networks（由多蘭家族控制）——最近股價上漲，並可能最終找到戰略合作夥伴。
Starz 與迪士尼和赫斯特旗下的 A+E 全球媒體進行了交談。
在獅門影業，年度股東權利計劃，即所謂的“毒丸”，可以保護公司免受惡意收購。
“規模較小的行業股票重新出現了一些價值升值，”Seaport 的喬伊斯說。
普華永道指出，整個生態系統的體育估值正在迅速上升。 “資本繼續流入體育價值鏈，從球隊所有權、傳統四大聯盟和體育場資產之外的新興聯賽，到媒體版權和女子聯賽，因為投資者追求可持續的球迷驅動回報。”
洛杉磯湖人隊以 100 億美元的估值（新基準）出售給道奇隊老闆馬克·沃爾特，強化了“體育知識產權 (IP)、直播權和體育場館基礎設施現在處於媒體、娛樂和私人資本的交匯點。”
正如斯皮格爾所說，“這關係到人們將在哪裡度過空閒時間以及他們將關注什麼。”
