2026 年的大問題：今年是 AI 股票泡沫破裂的一年嗎？
邁克爾·伯里（Michael Burry）——預測 2008 年次貸危機的美國投資者（由克里斯蒂安·貝爾在《大空頭》中飾演）認為，市場“狀況不佳”，可能會面臨數年的艱難歲月。
我的同事亞歷克斯·布魯默 (Alex Brummer) 在假期裡閱讀了有關 1929 年華爾街崩盤的文章，並發現與今天的情況有相似之處，無論是在情緒上，還是在細節上。
基金經理和財務顧問告訴我，私人投資者最擔心的是市場崩盤時遭受重大損失的風險。去年，當唐納德·特朗普(Donald Trump)徵收關稅後，市場在春季大幅下跌時，我們就嚐到了這樣的滋味。
不難發現市場似乎價格過高或估值不合理，但這並不意味著它們即將崩潰。伯里的警告很有分量，因為他對金融危機的看法是正確的，而其他大多數人卻沾沾自喜。但他也做出了一些預測，但這些預測最終還是實現了。
因此，僅僅預測崩潰的發生是不夠的。您還需要計劃何時。如果出錯，您可能會錯失數月甚至數年的回報。
所有這些都令人眼前一亮：僅僅預測事故會發生是不夠的：還需要預測事故何時發生
一定年齡的讀者一定會記得已故的托尼·戴伊（Tony Dye），他是 20 世紀 90 年代末的著名基金經理。
隨著互聯網泡沫崩潰的臨近，他認為市場被高估並走向崩潰，這為他贏得了“末日博士”的綽號。他將客戶的資金從互聯網股票轉移到表現不佳的現金和價值股票。最終，就在泡沫破滅之前，他被踢出了局。對於大多數專業人士來說，更不用說私人投資者了，試圖預測人工智能驅動的崩潰是徒勞的。
然而，一切並沒有丟失，因為可以做好準備，這比盯著水晶球更現實的選擇。
最好的準備是多元化：跨資產類別、行業、地域、投資目標和基金經理。
我梳理自己的投資組合，找出“虛假多元化”，即投資顯得分散。
但實際上是由相同的力量驅動的。美國的科技展可能隱藏在眾目睽睽之下。我擁有的著名的 F&C 投資基金看起來不像人工智能公司，但它最大的持股是英偉達。
全球基金通常以多元化的方式出售，但許多基金都非常關注美國和科技領域。識別這些隱藏的濃度是一個開始。
真正的多元化比看起來更難。黃金是傳統的避險資產，但它已經大幅上漲，並且沒有產生任何收入。比特幣具有波動性和風險性。深受英國投資者歡迎的房地產可能缺乏流動性，而且不是一種單向賭注。長期被視為避風港的倫敦優質房產在 2025 年大幅下跌。現金看似安全，但 通貨膨脹 侵蝕其真正價值，因此最好戰略性地持有：作為廉價購買資產的火力或作為保險，以避免在錯誤的時間被迫出售。
也許做好準備的最大好處是心理上的。採取措施增強抵禦能力的投資者在市場下跌時不太可能做出情緒化反應，也不太可能做出錯誤的決定。
通過支持美國技術而繁榮起來的私人投資者可能不願退縮。但值得記住已故的約翰·鄧普頓爵士，他觀察到，唯一不需要多元化的投資者是那些始終 100% 正確的投資者。
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