儘管面臨唐納德·特朗普貿易戰、烏克蘭和中東地緣政治緊張局勢以及沖突等嚴重阻力，但事實證明，2025 年全球經濟比預期更具彈性。
隨著新年的到來，隨著世界上最強大的央行降低利率，人們希望近期通脹衝擊最嚴重的時期已經過去。然而，疫情爆發前借貸成本處於最低水平的日子已經成為遙遠的記憶，全球經濟增長正在放緩，經濟狀況仍然脆弱。
以下是支持 2026 年經濟前景的五個關鍵圖表。
AI驅動經濟增長？
經過多年的炒作，人工智能的催化潛力將在 2026 年在全球經濟中發揮重要作用。大量投資於數據中心、計算和自動化的公司能否重新激發生產力增長？或者，由於投資者擔心人工智能公司的高估值引髮美國股市泡沫，熱情是否會減弱？
德意志銀行對其機構客戶的一項調查發現，科技泡沫的破裂位居明年 15 項最大風險之首，57% 的受訪者將其列為三大風險之一。
該銀行宏觀經濟研究全球主管吉姆·里德（Jim Reid）表示：“進入新的一年，我們從未見過任何一個風險評分能像其他風險評分一樣遙遙領先，這使得它顯然成為 2026 年的主要擔憂。”
儘管人工智能潛力巨大，但由於特朗普關稅政策對國際貿易的影響，預計 2026 年全球 GDP 增長將放緩。受到多年通脹和高借貸成本擠壓的消費者需求仍然面臨壓力。
由於北京在促進經濟活動方面面臨越來越多的挑戰，預計中國經濟增長將放緩。預計美國將在七國集團增長排名中名列前茅，其次是加拿大和英國。
令人耳目一新的通貨膨脹 但風險依然存在
由於通脹居高不下，家庭生活成本大幅下降，但2026年消費者價格增速有望明顯放緩。
經濟學家預測，富裕國家的通脹將“正常化”，為央行結束降息週期鋪平道路——解除借貸成本上升對經濟的限制。
在美國，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾的任期將於五月結束。焦點將在於鮑威爾的繼任者是否會在特朗普的政治壓力下監督進一步降息。對華盛頓干預的擔憂也應該會給金融市場帶來壓力。
英國在通貨緊縮方面面臨著被視為落後國家的風險。今年秋天，國際貨幣基金組織預測英國將經曆七國集團中最高的通脹。然而，那是在雷切爾·里夫斯 (Rachel Reeves) 預算出台之前，英國央行表示，該預算可能會在夏季之前使政策利率回到接近 2% 的目標。
對於歐洲央行來說，單一貨幣集團的通脹已經接近其 2% 的目標，應該會阻止其在 2026 年採取行動。
儘管如此，經濟學家仍對富裕國家通脹再度抬頭的風險持謹慎態度，這將限制進一步降息的可能性。
巴克萊銀行首席英國經濟學家傑克·米寧表示：“我們已經經歷了一段反复衝擊的時期，我們正在進入一個總是存在進一步衝擊系統的風險的時期。
“但是，如果做不到這一點，討論更多的是對目標的小幅調整，而不是我們最近經歷的這些大幅波動。因此，對於那些記得大通脹之前的事情的人來說，這會更熟悉。而且這也更正常一點。”
應對高度貿易緊張局勢
繼去年四月特朗普宣布“解放日”引發最初震驚後，國際貿易緊張局勢有所緩解。
但即使最壞的情況沒有立即成為現實，美國的關稅稅率也明顯高於特朗普重返白宮之前，貿易政策的不確定性仍然很高。
經濟學家表示，更廣泛的地緣政治緊張局勢可能會導致貿易碎片化加劇，迫使企業加速供應鏈多元化和離岸外包。
ING銀行全球宏觀主管卡斯滕·布熱斯基（Carsten Brzeski）表示：“從地緣政治角度來看，世界仍然充滿不確定性。” “我們尚未得到美國最高法院關於關稅的裁決，美國和中國之間以及歐洲和北京之間日益緊張的貿易緊張局勢似乎已成為一種新常態。”
從長遠來看，關稅可能會減少貿易量，增加供應鏈成本並抑制全球經濟增長。
控制債券義務警員
由於2025年借貸成本上升，發達經濟體政府面臨壓力，特別是對於債務水平已經很高且增長前景疲軟的國家。
邦德的治安維護者特別關注美國、英國和法國。唐納德·特朗普的一項偉大的美麗法案令市場不安，而對英國預算的猜測加劇了債券市場的拋售，而法國則因埃馬紐埃爾·馬克龍政府難以通過預算而陷入危機。
預測人士警告稱，儘管人們希望更加穩定的通脹前景和緩解的貿易緊張局勢能夠提供更具支撐性的背景，但未來一年財政脆弱性仍將存在。面臨促進增長和增加國防開支壓力的負債累累的政府將受到審查。
在英國，人們希望里夫斯決定在秋季預算中留出更多空間來反對她自行實施的財政規則，這可能會緩解債券市場負面反應的風險。但現在的注意力轉向了五月艱難的地方選舉以及凱爾·斯塔默能否在領導層挑戰中倖存下來。
失業率上升
在經濟波動的情況下，2025年富裕國家的招聘需求下降。美國和英國的失業率大幅上升，經濟學家警告稱，失業率的進一步上升對2026年構成重大風險。
稅收政策、商業不確定性和人工智能採用的影響預計將給就業帶來壓力。到目前為止，人工智能驅動的大規模裁員的跡像有限。但投資正在加速，尤其是英國的青年失業率正在引起政治擔憂。與此同時，由於人口老齡化和健康問題惡化等人口變化，勞動力市場參與仍然面臨壓力。
英國的失業率已達到5.1%，為近十年來新冠疫情以外的最高水平，並且可能在2026年進一步上升。在美國，由於對世界最大經濟體實力的擔憂，失業率已達到4.6%，為四年來的新高。
儘管大西洋兩岸勞動力市場緊張，但工資增長預計將保持彈性，幫助工人重建財務緩衝，但令擔心通脹風險的央行行長感到不安。
決議基金會高級經濟學家漢娜·斯勞特表示：“英國很可能迎來2026年，失業率不斷上升，工資面臨再次開始下降的風險。政策制定者必須對這些趨勢做出反應。”
