约书亚·库什纳 (Joshua Kushner) 和鲍勃·艾格 (Bob Iger) 无论以何种标准衡量都是成功的商人，他们斥资 125 亿美元收购了湖人队，这无疑是体育特许经营权的最高价格。
这是拥有一个标志性运动品牌的难得机会，诚然，时机就是一切。
巨额出售价格对NBA其他球队产生了影响，并引发了一个关键问题：库什纳和艾格是否得到了太多钱，或者他们支付了过多的钱？
商业巨头马克·沃尔特 (Mark Walter) 拥有 NBA 特许经营权仅一年。联邦监管机构正在调查沃尔特的金融帝国，据报道，他感到有必要出售，因为他动用了数十亿美元来帮助揭露他的两家保险公司向跨国控股公司TWG Global（他担任首席执行官的沃尔特集团的简称）的未知关联方贷款。
在许多人知道沃尔特可能有兴趣快速出售球队之前，库什纳和本来就想拥有 NBA 球队的艾格抓住了这个机会。
交易的火热似乎给了买家更大的筹码，但沃尔特在去年 10 月为球队花费的 100 亿美元的基础上通过谈判将其增加了 25%。
一些专家认为湖人队的每一分钱都是值得的。 Sports Value Consulting 联合创始人兼首席执行官 Michael Rapkoch 对传统体育特许经营市场的深入研究表明，这项投资是合理的。
“湖人队多久被出售一次？如果可以的话，为什么有人不花那么多钱呢？”拉普科奇说道。 “你会成为那个在鸡尾酒会上说你本可以买下这支球队的人，但你因为不愿支付超过 110 亿美元而拒绝了它吗？这可能是你唯一的机会。要么成功，要么失去。”
十二年前，史蒂夫·鲍尔默以 20 亿美元收购了快船队，并承认他愿意多付钱。 2025 年，波士顿凯尔特人队（与著名的传统球队湖人队一样）以 61 亿美元的价格出售，这与福布斯的市场预期非常接近。
不到一年后，湖人队的售价就超过了这个数字的两倍。一些专家对这个价格感到惊讶。
“你必须根据收入潜力、成本、损益表的作用，遵守一定的纪律来购买东西 [Profit and Loss] 他们看起来很相似，”畅销商业作家威廉·D·科汉在播客中说道。“你必须相信艾格和库什纳都想得到这个东西。
“像往常一样，购买这类资产时，你必须明智地购买，买对了，否则你就会付出过高的代价。如果你陷入‘交易热潮’，我有一种感觉鲍勃·艾格(Bob Iger)就是这样做的……当你付出过高的代价时，很难获得回报。”
优质体育特许经营权的价值增长如此之快，以至于价格冲击为零。沃尔特收购湖人队后不久，体育商业网站Sportico发现，NBA球队平均身价为55.1亿美元，一年内增长了20%，较2022年增长了113%。
金州勇士队以 113.3 亿美元排名第一，湖人队以 100 亿美元排名第二（反映了沃尔特为球队支付的费用），孟菲斯灰熊队以 40 亿美元排名最后。 30 支 NBA 球队的总价值为 1,650 亿美元。
对 NBA、NFL 和 MLB 球队的破纪录收购最初被认为支付过高，但很快就被认为很便宜。
鲍尔默和艾格一样，在之前的球队竞标中都失败了，他不打算让这样的事情在快船队再次发生。他承认自己爱上了科汉提到的“交易”，但从未后悔过。 《福布斯》估计快船队如今的身价为 75 亿美元。
“我全力以赴，但后来进入了竞标过程。我仍然全力以赴，我只是说，‘我要得到这支球队，’”鲍尔默在 2023 年的播客上说道。“人们认为我出价过高，但我得到了这支球队。”
专家表示，顶级体育特许经营权的价值包括三个与大多数其他公司不同的因素：通过联盟媒体权的长期交易来保证收入；区域和全球品牌，通过赞助和团队商品带来持续的辅助收入；极其稀有，培养了深厚的粉丝忠诚度。
主要球队——湖人队、道奇队、达拉斯牛仔队和纽约洋基队等——并不经常易手。库什纳和艾格为赢得拉斯维加斯 NBA 扩张球队的批准而陷入了一场漫长的战斗，他们显然认为湖人队是一个更好的机会。
最近批准的 NBA 媒体版权交易从 2025 年到 2036 年每年价值 69 亿美元。其中包括联盟与迪士尼（ESPN 的母公司）续签合作伙伴关系，以及与 NBCUniversal 和亚马逊的新协议，根据协议，ABC/ESPN、NBC/Peacock 和 Prime Video 将转播比赛。
一些金融专家认为湖人队的投资风险低于 OpenAI 等公司，库什纳通过他的风险投资公司 Thrive Capital 向 OpenAI 投资了约 20 亿美元。这些投资以及人工智能和技术方面的其他投资已经获得了丰厚的回报，但转向一支拥有高财务水平的传统 NBA 球队可能是明智之举。艾格在两次担任华特迪士尼公司的掌舵人后刚刚辞职。
拉普科奇表示：“与大多数其他投资相比，NBA 拥有更安全的年度保留收入。” “你正在购买一些可靠的东西。15到20年后，湖人队将在这里。人工智能公司会在这里吗？也许会。但很多公司来了又走了。我们非常确定湖人队会在这里。”
一些认为库什纳和艾格陷入困境并支付过高费用的人指出，艾格在 2019 年赢得了迪士尼与康卡斯特对 21 世纪福克斯的竞购战。收购价格从 540 亿美元升至 720 亿美元，迪士尼背负着 250 亿美元的债务和好坏参半的回报。
艾格否认了他正在经历“买家悔恨”的说法，他在 2024 年 11 月与分析师的电话会议上辩称，这笔交易是“通过流媒体的镜头”完成的。他认为，如果没有福克斯的海量内容目录（其中包括《阿凡达》系列、《辛普森一家》、FX 和国家地理），迪士尼就不可能成功推出和扩展 Disney+。
NBA 特许经营权的收入不像迪士尼那样多元化，但联盟在 2024-25 赛季期间带来了 122.5 亿美元（平均每支球队 4.08 亿美元），其中包括在球队拥有或经营的体育场举办音乐会等活动。这些收入从勇士队的 8.33 亿美元到灰熊队的 3.01 亿美元不等。
但 NBA 球队也没有电影制片厂在流媒体时代面临的一些商业挑战。
拉普科奇指出，目前尚不清楚库什纳和艾格将拥有湖人队多少股份。沃尔特的多数股权尚未披露。据广泛报道，少数股东中，Buss家族拥有17.8%的股份，Patrick Soon-Shiong博士拥有4%，Edward P. Roski Jr.拥有3%。
现任湖人队队长珍妮·巴斯（Jeanie Buss）是已故长期老板杰里·巴斯（Jerry Buss）的六个孩子之一，她与她的兄弟姐妹不和，他们投票将剩余的家族股份出售给艾格和库什纳。布什表示，任何此类投票都是无效的，因为未经她的批准，出售无法完成。
生物技术亿万富翁、《纽约时报》的所有者熊颂雄通过律师表示，他无意出售自己的股份，这些股份是他于 2010 年从“魔术师”约翰逊手中购买的，收购金额未公开。
今天值多少钱？ 125 亿美元中的 4% 相当于 5 亿美元。罗斯基持有的股份价值 3.75 亿美元，但尚未透露他的意图。
拉普科奇表示，无论少数股东做出什么决定，都不应影响沃尔特多数股权的出售。拉普科奇的公司已为 50 多家专业体育特许经营商提供估值服务和运营咨询。假设艾格和库什纳得到NBA董事会的批准，他们将拥有湖人队。
“鲍勃和乔什将会做得非常出色，”拉普科奇说。 “他们了解洛杉矶，并将为球队带来全新的面貌。”
