當 Nexstar 執行長 Perry Sook 週四開始與投資者舉行電話會議時，他將該公司與 Tegna 合併的情況描述為「非同尋常」。
這聽起來像是輕描淡寫的說法。該公司希望成為一家擁有近 260 個電視台、覆蓋全國 80% 地區、遠高於目前單一所有者限制的廣播巨頭的希望，但因加州的一起反壟斷案件而被擱置。華盛頓也出現了關於聯邦通訊委員會如何批准該交易的法律挑戰。
雖然最終可能會達成一些決議，Nexstar 同意進行更多資產剝離，但該公司發現自己處於一種罕見的情況，即根據法院命令，其資產基本上必須分離。
時間表尚不清楚——Nexstar是否需要幾週甚至幾個月的時間才能繼續進行，或者面對不利的法院裁決，它是否必須放棄合併計劃或對其進行重大改變。
蘇克對分析師表示：“我們相信，我們將根據此案的實質內容取得勝訴。”他向他們保證，“我們所知道的關於我們現在面臨的一切，你們都知道。”
這種不確定性引起了華爾街的焦慮，分析師敦促 Nexstar 和競爭對手 Gray Media 的高層就監管環境發表看法。自從法官作出裁決以來，Nexstar 的股價與其他本地電視公司的股價一樣停滯不前。
花旗分析師 Jason Bazinet 在與 Nexstar 的電話會議上表示：“在我多年的工作中，我從未真正見過股東擁有資產卻無法管理資產的情況。”他還表示“擔心”，如果員工因擔心職業前景而無法集中精力，長時間處於“假死”狀態，Nexstar 股東可能會遇到麻煩。 Sook & Co. 表示，對於 Tegna 繼續作為獨立子公司運營感到“滿意”，並表示自去年秋天提出交易以來，這種安排實際上已經到位。
溫度變化
就在兩個月前，Nexstar 似乎即將完成與 Tegna 的合併，打造廣播業前所未有的巨頭。該公司經過 30 多年的發展，從賓夕法尼亞州斯克蘭頓的一家電台發展成為美國第一大電台。在報紙和廣播幾乎從大多數市場消失的情況下，該公司認為大規模規模是保存當地新聞業的唯一途徑。 Nexstar 表示，這些電視台將能夠更好地與那些吸走了當地廣告基礎的科技巨頭競爭。 （上個月，在拉斯維加斯舉行的 NAB Show 上，蘇克描繪了一幅赤裸裸的存在主義圖景，稱只有兩三個公司控制整個當地電視行業只是「時間問題」）。唐納德·川普 (Donald Trump) 在二月份批准了該協議，FCC 主席布倫丹·卡爾 (Brendan Carr) 不久後也表示了支持。
3月19日晚，FCC宣布其媒體辦公室已簽署合併協議。大約15分鐘後，Nexstar發佈公告，宣布該交易不僅在FCC批准後完成，而且在司法部沒有反對後完成。
然而，在 FCC 批准後 24 小時內，一些州總檢察長和 DirecTV 分別提起訴訟，以反壟斷為由對該交易提出質疑。
一週後，加州的一名聯邦法官發布了一項臨時限制令，停止合併，這意味著已經支付了新資產費用的 Nexstar 必須將兩家公司分開。特洛伊·納利法官隨後發布了針對州總檢察長的初步禁令。
Nexstar 正在對此案提出上訴，聽證會定於 5 月 20 日舉行。著名出庭律師貝絲威爾金森 (Beth Wilkinson) 最近加入了她的團隊。代表 NFL 成功推翻陪審團關於 DirecTV Sunday Ticket 轉播權聯合許可的裁決。
從那時起，更多的州加入了州檢察長的挑戰，包括馬薩諸塞州和佛蒙特州，以及三個共和黨控制的州：印第安納州、堪薩斯州和賓夕法尼亞州。另一位共和黨總檢察長、俄亥俄州的戴夫·約斯特 (Dave Yost) 達成協議，Nexstar 同意在該州每個 Tegna 電視台維持獨立的新聞團隊，除非業務出現「重大不利變化」。
與此同時，華盛頓特區巡迴上訴法院正在審理另一起案件。在那裡，一些有線電視和寬頻協會以及 Chris Ruddy 經營的保守派媒體 Newsmax 正在對 FCC 批准該交易提出質疑。
他們聲稱，此次合併是「倉促」的，因為合併是在非正式的 180 天審議截止日期之前獲得批准的，並且是由媒體辦公室工作人員而非完整的委員會批准的。此外，原告對給予 Nexstar 豁免的決定提出質疑，包括限制擁有覆蓋全國 39% 以上車站的實體的豁免。自從魯迪和其他人今年稍早在參議院委員會作證說只有國會有權提高所有權限制以來，這項規則尤其引起了激烈的爭議。
上週，華盛頓特區巡迴法院的三名法官組成的小組拒絕做出暫緩聯邦通信委員會批准的裁決，稱其為時過早，因為該機構尚未考慮原告的審查請求，並呼籲對合併進行全面的委員會投票。雖然此案似乎在程序上處於某種懸而未決的狀態，但法官也指示聯邦通信委員會確定何時對複議請求採取行動。原告警告說，如果不採取行動，“主席只需袖手旁觀，暫停進一步的申請，直到合併完成。”
卡爾為此過程辯護。在寫給參議院商務委員會最高議員、德克薩斯州共和黨參議員特德·克魯茲（Ted Cruz）和西澳州民主黨參議員瑪麗亞·坎特韋爾（Maria Cantwell）的一封信中，他堅稱，該委員會有法律和機構先例可以放棄 Nexstar 所有權限制，並放棄當地所有權規則，該規則限制了一個實體在同一市場中可以擁有的門店數量。
卡爾 他寫道 “辦公室級別的決定不是整個委員會的最終行動”，但沒有設定時間表。他提出與參議員合作，為聯邦通信委員會的決策過程製定「立法想法」。但在合併越來越具有政治色彩的環境下，任何重大事件似乎都不太可能發生。
華爾街的一個謎
華爾街官員正試圖解決圍繞合併的監管和法律困境。一位分析師在 Nexstar 電話會議上多次向該公司施壓，要求其回答 FCC 為何沒有決定放寬或取消限制 前 Nexstar-Tegna 交易獲得批准。 Nexstar 執行長 Mike Biard 回應稱，他認為這一系列事件不會“改變任何事情”，並認為訴訟中的指控“超出了 FCC 的職權範圍”。
廣播公司監管流程的專家告訴 Deadline，FCC 改變上限作為支持合併的前奏的情況可能會為該機構帶來更大的責任。許多利益相關方，包括 Nexstar 的一些法律反對者以及民主黨和共和黨人士，都已經表達了立場，即上限的修改只能由國會做出，不受 FCC 的管轄。試圖繞過國會可能會引發訴訟。
在周四的財報電話會議上，Grey Media 高層拒絕對 Nexstar-Tegna 的情況發表具體評論。首席法律和發展官 Kevin Latek 對監管環境進行了整體評估。
他說：「我們肯定知道正在發生的事情，我們正在通過潛在的、額外的不確定性的角度來評估我們的選擇，這些不確定性是由各州一些總檢察長提出的新理論造成的。」目前，格雷正在推遲新的併購交易，因為高管們“評估新的聯邦通信委員會和司法部是否了解我們的行業和這種新的不確定性。”
但拉特克表示，之前的政府，甚至是第一屆川普政府，對廣播業的了解都比較薄弱。他說，尤其是司法部，“似乎比以往任何時候都更了解我們的行業。這很有幫助。我們真的認為這使該行業更容易……繼續進行併購。”
