伊朗战争造成了历史上最严重的石油供应中断，但原油价格却出奇地坚挺。
中国将石油进口削减40%以帮助缓解危机。高盛表示，否则布伦特原油价格可能会上涨 10 至 15 美元。
巨大的石油储量、煤炭替代品、电动汽车和替代供应路线给了中国减少购买的机会。
两国战火重燃后，油价重回每桶 100 美元以上 美国和伊朗 引发人们对已经受到打击的市场进一步供应中断的担忧 石油供应严重中断 历史上。
国际标杆 布伦特原油 周三，油价自 7 月底以来首次突破每桶 100 美元，周四早些时候交投于每桶 101 美元以上。美国基准西德克萨斯中质原油价格约为 96 美元。
即便如此，布伦特原油价格仍远低于 4 月份每桶 126 美元左右的战时峰值。
原因之一 市场对最初冲击的吸收能力比你想象的要好，破坏的程度是在中国。
据国际能源署称，2月至5月，全球最大原油进口国的采购量减少了40%，即460万桶。每天的产量，给全球石油市场带来了很大的压力。
高盛周一在一份报告中表示，预计如果中国3月至8月保持稳定的进口，布伦特原油的真实价值（由供应、需求和库存反映的价格）将上涨10至15美元/桶。
能源和大宗商品定价公司阿格斯首席经济学家大卫·菲夫周一在新加坡举行的公司会议上表示：“我认为我们不能夸大这一平衡因素的重要性。”
咨询公司Rystad Energy将这一变化视为中国在全球石油市场中的新角色。在上周于新加坡举行的亚洲峰会上，首席执行官贾兰德·雷斯塔称该国是“能源系统的关键驱动力之一”。
他将中国比作“需求的欧佩克”：中国可以通过改变油价涨跌时的购买量来帮助平衡市场，而不是控制石油供应量。
这种灵活性取决于中国多年来建立的许多缓冲，从石油储备和电动汽车到替代燃料和供应路线。
便宜的油被浇了
中国参战时拥有大量石油缓冲。
据美国能源信息署统计，2025年下半年油价相对较低时，中国进口量约为1200万桶/日，并一直保持这一速度直至2月份。
中国没有透露其储存了多少原油，但高盛估计其可见储量仍高于11亿桶。桶。
随着价格上涨，这些股票让中国有机会减少购买。高盛称7月份进口减少130万。日产量反映出中国库存从去年的库存转向5月以来的下降。
中国庞大的加工业给了它另一个机会。
一些炼油厂最初寻求替代原油，后来由于出口限制、国内价格管制和 消费者减少 据 Rystad Energy 称，其开发的经济效益受到了损害。
将煤转化为燃料
中国还有另一个很少有大型石油进口国可以比拟的选择：它可以将其大量的煤炭供应转化为原本需要石油或天然气的产品。
雷斯塔德表示，这有助于解释为什么中国的原油进口量下降幅度远大于石油使用量下降幅度。
高盛表示，中国的燃煤石化工业以及电动交通使得“在没有太大压力的情况下”更容易使用更少的石油 经济活动。”
中国还正在将煤炭转化为合成天然气，这是一种富含甲烷的燃料，其使用方式与传统天然气类似。
电气化交通
中国电动汽车的繁荣已经削弱了汽油需求。电气化现在正在扩展到出租车、公共交通和重型卡车。
随着价格上涨，这些投资使中国更容易减少石油的使用。
Rystad Energy首席经济学家Claudio Galimberti在峰会上表示，中国在重型卡车电气化方面取得的进展“在某种程度上令Rystad感到惊讶”。
据国际能源署称，去年中国销售的卡车中有四分之一是电动卡车。据 IEA 称，到 2025 年，电动卡车每天将取代中国约 100 万桶石油需求。
能源结构
伊朗战争还减少了波斯湾的液化天然气供应，迫使一些亚洲国家使用更多的煤炭。
中国的电力系统以国内煤炭为主，风能、太阳能和核能发展迅速，因此受到的影响较小。
据国际能源署称，3月至6月中国的天然气需求同比下降4%，而国内产量的增加帮助液化天然气进口减少了12%。中国进口量下降有助于缓解全球天然气市场的压力。
绕过阻塞点
中国严重依赖外国石油，但并非所有石油都必须流经 霍尔木兹海峡。
来自俄罗斯和哈萨克斯坦的管道将原油通过陆路直接输送到中国，使北京能够获得不经过霍尔木兹海峡的供应。与缅甸分开的一条管道提供了通往中国的另一条路线，尽管使用该管道的中东石油仍然必须经过霍尔木兹。
EIA的数据显示，2024年，管道运输约占中国原油进口量的8%，其余92%通过海运。该机构表示，尽管中国的海运进口在霍尔木兹海峡中断期间下降，但这些管道流量仍保持稳定。
中国还通过海上从俄罗斯购买更多石油。
俄罗斯通过中国寄出的物资超过1000万。桶原油 北极北海航线 据路透社上周报道，今年。贸易商告诉路透社，由于伊朗供应下降以及对霍尔木兹海峡的担忧，中国买家加大了对俄罗斯石油的购买力度。
北极的产量很小，但与波斯湾的原油不同，它们不必经过霍尔木兹。
中国并不是价格保持在危机高点以下的唯一原因。
与此同时，海湾地区的产量已部分恢复 需求疲软 高盛表示，美国和其他产油国产量的增加有助于缓解全球石油短缺问题。
但中国的作用可以是双向的。 Galimberti 表示，在价格上涨时减少购买后，7 月份价格下跌时她又开始购买。
“我相信中国作为一个摇摆不定的消费者，是市场的稳定力量，”他说。
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