一周的緊張：BCRA以標准銷售的同時加深債券和股票損失，為該系列辯護

佩德羅·查韋斯港ATA

對於Panorama Diario

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中央地區的幾天內超過1.1億美元，全球債券的損失高達12％，默法爾每週以美元下降9％。

上週，可以描述近幾個月來最複雜的市場之一，毫無誇張地跨越了阿根廷市場。單擊官方的美元，主權債券的崩潰以及囊腫的連續挫折，合併為雞尾酒。同時，當地政策在政府的新立法擊敗中加劇了不確定性，從科爾多巴（Córdoba），總統賈維爾·米莉（Javier Millie）承認，他與美國財政部進行了會談，以尋求資金，以允許2026年2066年的毒品見證困難。所有這些事實都形成了一個星期的緊張，這反映在貢獻和投資者的一般情緒中。

以美元為單位的主權債務仍在現場中間。儘管在最後一輪中看到了一些特定的發展，而某些角色的增長幾乎增長了0.5％，但總體趨勢為負。大多數全球債券的關閉均減少，下降在0.5％至2.7％之間。在最懲罰性的GD30和GD29背部中，債務曲線中有兩個主要參考。隨著這一運動，平均價格加權債務股票的交易中每週下降12.3％，並將其定為50.2美元。這個數字揭示了：平均意味著市場僅幫助阿根廷的債務，其名義價值的價值，這轉化為有形數量的增加信心。

在星期四，這無疑是國際債券最艱難的一天。那天，他們遭受了8％的降低，這是整個曲線的傷口減少，並以非常高的水平釋放回報，範圍在17.7％至26.1％之間。這些百分比在財務穩定的國家無法想像的，是市場需要越來越多的獎品向阿根廷提供資金的方式。由於這次崩潰的直接結果，該國的危險躍升並超過了1450個基本點，這是在合理條件下返回自願信貸市場的可能性。

經濟部長路易斯·卡普托（Louis Kapoto）的廣告甚至部分喜怒無常。在公共數據中，官員預計將很快宣布措施，以確保支付2026年1月的福利，甚至是同年7月的福利。週五早些時候，債券設法恢復了約1％。但是救濟只是一個星期內的一個角落，其特徵是損失：在每週的平衡中，世界平均積累了11％的挫折。

交易市場是另一個出色的英雄。證券交易所的中央銀行被迫干預了很長一段時間以前從未見過的數字。星期五，6.78億美元，一天的大量。該運動加入了周四已經售出的3.79億人，僅在兩天內進行了總干預，超過100億美元。在這個累積的一周中，銷售額超過1.1億，這給出了電壓量的指南，以維持匯率。在運營結束時，A批髮美元為1,474.5比索，而該地點為1475，均為當前交換計劃的上限，該計劃的上限為1,475.3 PESO。

與平行金融市場的對比很明顯。通過過濾（稱為CCL塞內比）計算的美元主要使用，每天使用3.8％，並以1555比索關閉。在此水平上，關於官方匯率的差距延長至5.5％。換句話說，儘管中央銀行竭盡全力維持官方價格，但財務美元繼續表現出緊張局勢並越來越出發。

美元期貨的最前沿並沒有保持利潤。開放利息為85.5億美元，是自2019年以來最高的。根據市場估計，中央銀行佔據了6900至77億之間的地點，這表明該行業的干預程度。官方戰略旨在鼓勵投資者將自己納入未來的合同，而不是在直接市場上索要美元，但是這條道路也涉及對實體平衡的巨大危險。作為補充，中央銀行本身部署了“通信” A“ 8332，通過該股票對股票市場的工作施加的限制得到了擴展，並補充了與他們的直接親戚有關的經理，經理和股東以及將無法到達官方娃娃的人的名單。

債務市場伴隨著Bizo負面的方向。固定價格債券平均下降了2.5％，而修改後的​​CER下降了5％。有了這些數字，通貨膨脹的索引債券的內部比率約為30％，這反映了低價的數量。如果分析每週的差異，而金融美元作為參考，則圖像更加困難：CER債券根據截止日期下降了2％至13％，公司的價格地址損失了2％至10％，而PONTAMS則崩潰了12％。唯一的相對例外是連接的美元債券，在尋求承保範圍的正式匯率中，它們在尋求覆蓋範圍的中期得到了更好的抵制。

以美元為單位的mirfal指數並未逃離方向。週五，它被關閉，下降了2％，為1071美元。隨著這一結果，本週的累積損失為9.2％。在星期四，這是最糟糕的一天，8.2％的崩潰反映了對風險的厭惡。到目前為止，直到現在，它似乎有一個月的健忘：自8月底以來，穆法爾已經達到25％，並且已經回到了自去年八月以來一直沒有看到的價值。

在領先的繪畫中，秋天很普遍。 TGNO4下跌14.8％，損失為11.5％，轉移了11％。在華爾街，阿根廷公司還染色：YPF降低了10.4％，通訊損失了9.2％，TGS下降了8.8％。只有Globant增加了1.6％，而Mercado Libre增加了1.2％，才設法將自己與負方向分開。

在政治層面上，本周也增加了不確定性。國會政府在國會遭受了許多挫折，在那裡，總統否決與大學融資，衛生和分配各省國家珍寶有關的法律遭到拒絕。這些決定被市場解釋為削弱了判斷其計劃實施的政治能力，從而增加了已經復雜的經濟狀況的壓力。

總統哈維爾·米利（Javier Mili）從科爾多巴（Córdoba）確認，他正在與美國財政部舉行會談。這些努力的目的是探索明年允許債務義務的融​​資替代方案。儘管尚不清楚具體的細節，但僅提及這些談話的是投資者，他們對任何不確定性的跡像都感興趣。

國際情景也是一個鏈接。在一周中，唐納德·特朗普和什葉派之間的幾個月中有第一次交流。對話圍繞著Tiktok應用程序的未來以及在美國和中國之間的商業膨脹中進步的可能性。這個祖母受到全球市場的好評。在華爾街，納斯達克證券交易所上漲0.9％，分別為0.5％，道瓊​​斯贏得了0.3％。

一周的餘額很明顯：阿根廷市場生活在巨大的緊張局勢中，因為中央銀行被迫以創紀錄的量與儲備金分開，並以他們努力支持的債券和程序，並在政治環境中沒有幫助澄清疑問。前進的挑戰是，目前的計劃是否可以在中期選舉中繼續進行，對仍被擊敗的當地資產具有一定程度的儲備和信心。