週四，特斯拉股東將投票決定是否向埃隆·馬斯克提供巨額薪酬方案，這是有史以來根據命令向首席執行官提供的最大薪酬方案，否則將面臨讓公司陷入困境的風險。
如果這聽起來很奇怪，那麼大約一年前也出現過同樣的事情。在 2024 年的會議上，特斯拉股東被要求投票支持 500 億美元的發薪日，以讓馬斯克繼續擔任首席執行官。這一次的資金要大得多——估計價值 1 萬億美元——而且特斯拉的賭注也更高。
特斯拉董事會於 9 月提出的這項提案將要求馬斯克“徹底改變特斯拉和我們所知的社會”，交付數以百萬計的人形機器人和自動駕駛汽車，以換取報酬。相反，如果馬斯克沒有實現這些“令人難以置信的雄心勃勃”的目標，他將得到“零”。
萬億美元問題
根據擬議的薪酬方案，馬斯克必須達到某些里程碑，包括生產 100 萬輛機器人出租車和 100 萬個人形機器人，以及使特斯拉的價值增加數万億美元。每個里程碑都會為馬斯克帶來數百億美元的報酬。這將使他的份額在十年內從 15% 左右增加到 25%。
但特斯拉聲稱馬斯克因未能達到這些基準而一無所獲的說法肯定是不正確的。他可以籌集 500 億美元——最初的提案去年被特拉華州法官否決——儘管未能實現提案中規定的大部分目標。僅僅實現兩個簡單的目標，再加上股票的適度增長，馬斯克就淨賺了 260 億美元， 據路透社報導。
亞利桑那州立大學法學教授兼公司治理專家格雷戈里·希爾 (Gregory Shill) 表示：“這意味著他獲得了自己創造的七分之一價值中的 12% 到 13%。” “對於高管薪酬方案來說，這已經很多了。典型的上市公司首席執行官通常會獲得較低的個位數百分點的激勵方案……我想說，這看起來就像是你為私募股權公司擁有的投資組合公司的經理提供的激勵方案。”
例如，汽車銷售里程碑看起來像是一個簡單的上籃。如果特斯拉在未來十年平均每年銷售 120 萬輛汽車，只要特斯拉的市值從現在的 1.4 萬億美元增長到 2035 年的 2 萬億美元，馬斯克將平均賺取 82 億美元的股票。它每年的汽車銷量比特斯拉少 50 萬輛，而且 2024 年可能會出現其他語言的生產目標。路透社稱，巨額付款卻沒有顯著增加利潤。
因此，1萬億美元的問題是：馬斯克是活著的首富嗎——還是他需要達到1萬億美元才能成為歷史首富？也許 1 萬億美元只是一種干擾，一個錯誤的目標，一種試圖製造顛覆和病毒式傳播的嘗試，而這永遠會掩蓋馬斯克的動機。他要做的就是謙虛地成長，提供一些機器人，支撐一些機器人出租車，賺比上帝更多的錢。
投票結果沒有爭議。與上次投票不同的是，馬斯克這次將能夠投票自己的股份，因此獲勝的機會要高得多。然而，整個秋天，特斯拉的董事會成員一直在進行激烈的遊說活動，警告股東，馬斯克未能支付巨額股息可能會損害特斯拉的未來，並可能促使這位善變的首席執行官離開公司。
他們運營馬斯克自己的平台 X，以及數字和社交媒體廣告 專門的網站已經創建 爭取投贊成票。特斯拉董事會主席羅賓·丹霍姆採取了額外的措施，出現在幾次電視採訪中，可能會在投“反對”票後立即聘請一位新首席執行官。
“今年年會上股東的首要問題很簡單：你是否想讓埃隆繼續擔任特斯拉首席執行官，並激勵他讓特斯拉成為領先的自動駕駛解決方案提供商和世界上最有價值的公司？”丹霍姆在最近致股東的一封信中寫道。
特斯拉並不滿足於僅僅獲勝；科羅拉多大學法學院公司治理教授安·利普頓表示，馬斯克——而且只有馬斯克——需要提高記分牌，以證明他能夠帶領這家公司達到新的高度。更廣泛的支持可能有助於增強馬斯克的合法性和影響力，特別是考慮到特斯拉過去一年的困境。
“他做了很多明顯損害特斯拉銷量的事情，”利普頓說。 “現在，如果你將特斯拉視為一家汽車公司，那就是一個問題。他變得非常兩極分化。他成功地激怒了左右兩派的人。所以我認為他們會對此感到擔憂。”
考慮到馬斯克目前的薪酬狀況，風險很高。去年，特拉華州一家法院駁回了馬斯克 500 億美元的薪酬方案，稱該合同存在缺陷，而且馬斯克對董事會擁有不當影響力。股東兩次投票通過了巨額賠償，但法官仍然維持阻止。特斯拉就這一判決向特拉華州最高法院提出上訴。作為回應，馬斯克安排投票將公司註冊地遷至德克薩斯州，該州與特拉華州一樣，缺乏數十年的公司法律先例。
利普頓表示，如果新的薪酬方案以微弱優勢通過，這將標誌著人們對馬斯克的領導力和特斯拉的治理產生嚴重懷疑。這一重大勝利不會直接影響特拉華州最高法院的裁決，但它具有像徵意義，可能會使法官在政治上難以維持先前針對馬斯克的裁決。
機構投資者已經對此次投票表現出了謹慎的跡象。挪威主權財富基金持有特斯拉 1.2% 的股份， 投了反對票。美國教師聯合會和紐約市各種退休制度等規模較小的公共養老基金也反對這一做法，主要代理諮詢公司Institutional Shareholder Services和Glass Lewis也是如此。在最近的財報電話會議上，馬斯克稱這些代理公司為“企業恐怖分子”。
雖然機構投資者很重要，但馬斯克最大的支持者是他的粉絲——散戶股東。傳統上，大多數散戶股東不會在此類會議上投票。但特斯拉已經證明它可以調動這種被動支持。去年，該公司在 2024 年股東大會上對超過 4.63 億股散戶股進行了投票，佔預計 12.1 億股散戶股總數的 38% 以上。 哥倫比亞大學分析。
並非所有特斯拉股東都是粉絲。在一位股東起訴該公司後，馬斯克的 2018 年薪酬方案被撤銷，該公司認為特斯拉董事會對這位已經富有的首席執行官過於任性。得克薩斯州法律禁止持股比例低於 3% 的股東提出類似索賠，因此不太可能再次面臨挑戰。
本星期， 華爾街日報 報導 馬斯克在人工智能公司 xAI 上投入的時間比特斯拉還要多。雖然馬斯克更受創建“機器人軍隊”想法的激勵，但薪酬方案旨在吸引他回到電動汽車公司。
他說：“如果我能被趕出去，我就不會建立一支機器人軍隊。” 全押 最近的一個播客。
特斯拉可以說是美國企業史上最奇怪、最獨特的公司之一。其市場行為較少受基本邏輯驅動，更多的是受圍繞馬斯克的情感或心理因素驅動。這是所有模因堆棧的祖父。
聖克拉拉大學公司治理專家斯蒂芬戴蒙德表示：“幾乎沒有證據表明董事會和馬斯克在任何問題上存在分歧或分歧。” “你必須想知道這是否真的是經營公司的合理方式。”
如果過去是一個開始，股東很可能會批准董事會的提議，賦予馬斯克更多的公司控制權。即使在銷售額下降和納粹禮拜日上升的情況下，他們仍然愚蠢地關注公司的股票表現。然而，這一票數差距可能更多地說明了特斯拉的未來，而不是結果。
