我們必須假設霍爾木茲海峽可能會在整個夏天保持關閉。
與伊朗的公開戰爭當然可以很快結束。
然而，從重要的海灣航道清除水雷的實際情況、航運遭受恐怖襲擊的風險以及保險費用仍將在未來幾個月內成為人們深切關注的問題。
這對全球經濟，特別是對我們英國意味著什麼？以下有五個合理的確定性——還有一個巨大的難以估量的確定性。
首先，今年能源成本將居高不下，幾乎肯定會持續到 2027 年。
這意味著 通貨膨脹 仍將遠高於大多數已開發國家 2% 的目標。
我行我素：英國央行副總裁莎拉布里登表示，目前的股價並未反映市場面臨的經濟壓力。
這不僅是正常情況下流經該海峽的石油和天然氣缺乏的直接影響。這也是化肥成本增加對糧食生產的副作用，因為化肥生產使用天然氣。
第二， 利率 未來幾個月還將增加。在英國，市場預計英國央行今年將升息兩次，第一次是在六月。
央行貨幣政策委員會不太可能在本週的會議上採取行動，考慮到當前的不確定性，這似乎很正常。
但央行很清楚，在上次能源危機期間，當通膨失控時，人們認為央行行動太慢，而且央行不想再犯同樣的錯誤。
鑑於聯準會新任主席凱文沃許尚未上任，很難判斷聯準會的走向。但根據他上週在參議院聽證會上的言論，他將採取必要措施抑制通膨。歐洲央行也將予以打擊。
第三，央行別無選擇，因為長期利率已經反映了債券市場對通膨的擔憂。
由於眾所周知的原因，英國是最脆弱的國家，而我們的十年期債券（英國政府債券）的收益率週五略低於 5%，增加了政府借貸成本。
同等美國公債殖利率為 4.3%，德國十年期公債殖利率高於 3%，對我們來說似乎很低，但大約是 2011 年以來的最高水準。
第四，油氣壓力必然導致混亂。但不要相信這是 20 世紀 70 年代以來最嚴重的能源危機的危言聳聽。
對英國來說，情況肯定不是這樣。儘管我們進口原油和其他石油產品，包括航空燃油和柴油，但我們是汽油淨出口國。
目前，我們一半的噴射燃料來自美國。但是，儘管全球企業善於應對壓力，但只有在測試系統時才會出現問題。也就是說，歐洲的許多比賽都有被取消的風險。這反過來又會損害其他依賴旅行的企業。
這就引出了我們可以確定的最後一點。人們並不愚蠢。我們適應。
你在這裡看到這個。英國上個月零售銷售表現良好。為了什麼？因為人們認為燃料價格會上漲，所以他們囤積了庫存——燃料佔支出成長的一半以上。消費者將透過在全球範圍內增加儲蓄來應對能源價格上漲的前景，就像他們應對高稅收威脅一樣。
經濟成長將顯著放緩，特別是在非洲大陸和東亞。英國的處境還不錯，因為作為一個以服務業為主導的經濟體，我們不太容易受到外部衝擊的影響。
但這似乎很悲慘，因為這項打擊加劇了我們政府的自我傷害。
而不可估量的呢？這是市場是否正確的問題。
美國股市仍維持在歷史高點附近。在這裡，股價遠未達到峰值，但與年初相比仍大幅上漲。
週五，英國央行副總裁莎拉布里登表示，目前股價並未反映市場面臨的經濟壓力。
當然不是，但市場不在乎。他們的集體智慧是，全球經濟足夠強勁，能夠經得起這一打擊，就像許多其他經濟體一樣。我的直覺是他們是對的。
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