海明威說，破產「以兩種方式發生。逐漸地，然後突然地」。債券專家告訴 On The Money，財政危機也是如此，市長佐蘭·馬姆達尼 (Zohran Mamdani) 在大學裡埋頭於非洲研究時似乎錯過了這一教訓。
我聽說我們的社會主義市長對市政府的基本知識完全無知，他最近接受《紐約時報》的一次最奇特的採訪提供了進一步的證據。儘管存在壘球問題，曼達尼已經踩到了不止幾個地雷——他不知道他不能以“戰爭罪”逮捕本傑明·內塔尼亞胡，而這種罪名只存在於他的極左夥伴的小腦袋裡，因為所謂的外交豁免權。他努力定義什麼是「工人階級」。
他也沒有意識到「資本外逃」現象的本質，包括它是如何在為時已晚之前發生的。他認為商界領袖喜歡他的社會主義，這證明並不是每個人都逃向了眾所周知的大門。
然而，請與任何研究過各種城市財政危機（包括 20 世紀 70 年代我們自己的城市）的人交談。他們會告訴你，資本外逃及其引發的財政災難是緩慢開始的，然後「突然」發生，就像破產一樣。這是因為，隨著時間的推移，如果稅收和支出逐漸變得模糊，那麼就沒有足夠的人來支付每個人的福利帳單。
我們在這些頁面中描述了「緩慢」部分，即納稅人和企業離開城鎮，而私部門就業仍然停滯不前。這可以從紐約市政債券價格最近的下跌中看出。正如我們上週報導的那樣，投資者擔心馬姆達尼的預算計算不起作用，他們正在出售債務。
本週（截至 7 月 17 日）的最新數據顯示，價格又出現一輪下跌，因為說服人們購買該市一般債務債務所需的「收益率」或利率從 3.34% 躍升至 3.46%。
「我認為，在全國經濟成長相對強勁的時期，紐約的私部門就業停滯不前，福利不斷上升，」理查德法利說。記錄了上世紀70年代的崩潰。
法利告訴我：“債券市場顯然非常密切關注所有這些數據，這表明信用風險增加，因此收益率更高。”
然而馬姆達尼似乎對這一切視而不見。正如他告訴《泰晤士報》的那樣：“當我競選公職時，我一遍又一遍地聽到，如果我贏了，在資本外逃和犯罪方面，那將是一場多大的災難。而我們所看到的是，周圍散佈的許多恐懼與現實無關。”
確實，市長先生，紐約債務仍然有報價，但如果您了解市政債券市場的運作方式，尤其是在紐約，報價應該會強得多。也就是說，財政規模正在逐步逼近。
你是這樣知道的。首先，他提供的所有稅收，紐約市市政應該是一個安全的避風港，因為他們的回報是三重免稅。 1970 年代金融危機後，紐約市瀕臨破產，紐約州政府對紐約的債務實施了保障措施，債券持有人在將其用於其他目的之前首先受到稅收打擊。
然而，正如債券市場所言，紐約的市政債券正在變得“狂野”，隨著投資者質疑馬姆達尼的社會主義支出和預算——充滿噱頭並得到國家援助的支持——是否意味著該市的財政軌跡正在走向危機，價格開始暴跌。
上一次發生這種情況是在 1920 世紀 70 年代，1975 年，大型市政債券投資者乾脆停止購買我們的債務，導致破產緩慢發生。然後逐漸發生的事情突然發生了：財政全面崩潰。
城市運作的人員（從垃圾收集工到警察的每個人）都被大規模裁員，基礎設施支出很少（道路和橋樑都在崩潰），而華爾街人士和政府官員的聯盟（比如拉扎德·弗雷雷斯（Lazard Freres）的菲利克斯·羅哈廷（Felix Rohatyn）和前州長休·克里（Hugh Kerry））則制定了一項援助計劃，並實施了一項緊縮計劃，Hugh Kerry）並製定了大量救助政策，並實施了一項緊縮計劃，Hugh Kerry）並製定了一項緊縮計劃，並實施大量救助政策。請注意，這只是在經歷了許多痛苦的歲月之後。
為了安全起見，我詢問了該市所謂的財政監管機構、直接負責債券銷售的主計長馬克·萊文(Mark Levine)，市長是否只是經歷了幾週市場表現不佳的情況。他的看法告訴我：“倫敦金融城債券收益率最近的變動並不表明稅基受到創紀錄水平的侵蝕，也並不表明評級將被下調。同期，10年期市政基準指數上漲了相當的幅度，表明這一變化反映了更廣泛的市場狀況。倫敦金融城的信用依然強勁。”
如果是這樣，為什麼還有那麼多納稅人搬出去？
