眾所周知，投資基金經理人因其專業知識而獲得豐厚報酬。投資者透過支付基金費用來支付豐厚的工資和獎金，並且可以正確地期望他們的經理將產生豐厚的回報 – 並擊敗市場。
然而，您可能會驚訝地發現，這些高薪專家中很少有能夠始終比僅追蹤整個市場的更便宜的指數基金提供更好的回報。
可悲的現實是，大多數主動型基金未能取得成果——而且已經很久沒有取得成果了。根據摩根士丹利資本國際 (MSCI) 世界指數的分析，在過去十年中，只有 16% 的全球股票基金跑贏摩根士丹利資本國際 (MSCI) 世界指數。 投資平台 阿傑貝爾. Bestinvest 的數據顯示，十年來，向英國投資者提供的專注於美國的基金中，只有 6% 跑贏了美國標準普爾 500 指數。
這意味著大多數投資者最好將資金投入追蹤整個市場的廉價基金（稱為被動基金）。投資者為基金經理人支付溢價來選擇獲勝股票。全球主動型基金的典型費用為 0.8%，而全球指數追蹤基金的典型費用為 0.1%。
當然，一些「活躍」基金會產生高於市場的回報。但是，當追蹤全球市場的基金（例如 Fidelity Index World）在過去五年中的回報率為 76.2% 時，很難證明為人力經理支付更多費用是合理的。
那麼，是否存在主動選股持續跑贏大盤的市場？您如何知道何時該放棄表現不佳的基金經理人？
打電話時間：你怎麼知道什麼時候該拋棄表現不佳的基金經理人？
如何知道何時是適當的出售時機
將表現不佳的投資套現可能很誘人。但如果您正在考慮解僱您的基金經理，第一步就是嘗試了解為什麼您的主動投資令人失望。
了解是整個市場陷入困境還是只是您的基金表現不佳。您可以透過查看該基金的基準並查看其與該行業平均經理相比的表現來做到這一點。
您應該能夠在每月的基金情況說明書中看到這一點，其中概述了投資基金的績效、持有量、風險和策略。
AJ Bell的 Dan Coatsworth表示：「不能期望基金經理人每年都表現出色。你需要比你想像的更有耐心。有時他們的投資風格會失寵，但這並不意味著他們不會再次表現出色。
Canaccord Genuity Wealth Management 的 Kamal Warraich 表示，例如，如果價值經理投資的股票估值低於其內在價值，但其表現落後於基準，但與價值同行一致，這通常不會引起恐慌。
相反，這可能僅僅意味著該基金的風格在當時不再流行，他說。
然而，科茨沃斯警告說：“如果經理的風格表現良好，而市場的其他部分也表現良好，但他們的表現仍然不佳，那麼兩年後，重新考慮你的投資是合理的。”
科茨沃斯補充道，那麼是時候更深入地研究根本原因了。也許是投資流程發生了變化，或是選股不當？另一個值得關注的重要訊號是基金經理人的離職或新基金經理人的任命。經理人的職責是在選擇基金投資方向方面發揮積極作用，因此他們的個人方法將對您的回報產生直接影響。
當任命新經理時，看看他們是誰以及他們來自哪裡。科茨沃斯說：“他們之前可能參與過該基金，最近又得到了晉升。這鼓勵人們了解這個流程，但這並不意味著任何人都可以擔任這個職位。”
如果新經理來自另一家公司，請查看他們的基金表現如何以及他們是否運營類似類型的基金 – 如果沒有，這將是一個危險信號。
經常看到基金經理人的名字出現在媒體上也可能是一個令人擔憂的跡象——無論是好消息還是壞消息。
近年來，少數基金經理人陷入爭議。科茨沃斯說：“如果你對某個人有爭議，你需要問自己是否希望那個人做出你所有的投資決定。”
但即使基金經理人經常受到讚揚，也可能不是表面上看起來的好消息。
他補充說：「這些經理之所以成為頭條新聞，是因為他們表現出色。但就像圍繞迷因的炒作一樣，你認識的每個人——甚至非投資者——正在談論的股票可能表明是時候進行多元化投資了。
“你必須想知道一個人是否可以永遠保持絕對的驚人。”
著名基金經理人特里史密斯（Terry Smith）經營其旗艦基金 Fundsmith 股票基金，近年來一直難以兌現自己的承諾。他的基金在過去一年下跌了 5.7%，而全球股市卻上漲了 14.2%。三年來情況也好不到哪裡去：該基金的回報率僅為 8.5%，而全球股票的回報率為 38.9%。
科茨沃斯表示：「特里史密斯過去因選擇投資的方式而聞名。但他經歷了一連串的黴運和持續的表現不佳。很多人的耐心正在耗盡，但這並不意味著他現在所做的一切都會很糟糕。
管理者最困難的地方
至於投資美國股市的基金，財富管理公司 Killik & Co 的投資組合經理 Andrius Makin 表示，「七強」股票的主導地位使得活躍的美國和全球基金很難擊敗指數追蹤器。 Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、英偉達和特斯拉這七大巨頭股票在標準普爾 500 指數中的佔比接近 33%。同時，MSCI 世界股票指數的 70% 由美國股票組成，其中七巨頭佔 23%。
馬金表示：“摩根士丹利資本國際世界指數的近四分之一分佈在少數股票上，因此，除非你擁有這些股票，否則你跑贏指數的可能性極小。”
當投資者對人工智慧的過度熱情和對這些科技巨頭的高估值保持警惕時，這讓基金經理陷入了棘手的境地。據說有些可能不值得持有，如果科技巨頭的股價繼續上漲，它們就有落後於指數的風險。但是，透過阻止他們，他們在突然跌倒時無法保護自己。
基金經理人的閃光點在哪裡？
但對基金經理人來說，這並不全然是壞消息。隨著時間的推移，他們在某些領域擊敗了追蹤者。其中包括債券、小型公司、亞洲股票市場以及巴西和印度等新興市場。在這裡，專業投資者可以投入時間和精力來研究分析師和其他投資者沒有很好關注的公司，從而獲得回報。
Bestinvest 的數據顯示，過去十年，47% 的英國小型基金擊敗了被動的競爭對手。其中，富達英國小型公司基金和摩根大通英國小型公司基金是表現最好的基金之一。
主動型基金還有立足之地嗎？
Ennion認為，主動型基金仍佔有重要地位。他表示，有些基金經理人擁有良好的業績記錄，他們一次又一次地表明他們可以堅持自己的流程。
他說，這些經理將不可避免地晉升到最高層，並引用富達特殊情況主管亞歷克斯·賴特(Alex Wright)為例。五年來，該基金的回報率為 79.3%，而其基準回報率為 37.1%。
馬金同意。他建議將指數基金作為投資組合的基礎，然後添加主動型基金，這可以為您提供追蹤基金無法實現的目標。然而，投資數據公司晨星公司的分析師尤金‧戈巴蒂科夫(Eugene Gorbatikov)卻不太相信。他說：“除非你對主動型管理者有堅定的信念，否則被動型策略更為謹慎。”
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