隨著 2025 年接近尾聲，一種趨勢沒有顯示出放緩的跡象。
儘管國際貨幣基金組織就缺乏透明度和問責制發出警告，但資源和金融資產從公共市場向私人市場的轉移仍在快速進行。
由英格蘭銀行行長安德魯·貝利 (Andrew Bailey) 擔任主席的金融穩定委員會 (Financial Stability Board) 進行的一項評估估計，非銀行機構目前在經濟領域佔據主導地位，資產規模達 257 萬億美元，佔金融資產的 51%。
自 2008 年金融危機 (GFC) 以來，監管機構可能已經穩定了銀行業，但過分嚴格的資本要求和侵入性的壓力測試已將風險推向私募股權和信貸。
今年我們了解到，檢測系統中的“蟑螂”要困難得多，例如汽車零部件集團 First Brands 和汽車金融公司 Tricolor 的“蟑螂”。
為了讓熱切的投資者獲利，私募股權將難以轉移的資產出售給二級基金，這種做法類似於脆弱的龐氏騙局結構。
債務鬥爭：BP已同意以60億美元（約合44億英鎊）的價格將其嘉實多潤滑油部門的多數股權出售給美國基礎設施公司Stonepeak。
隨著全球金融危機的發展，創建專門工具來持有不良資產的危險顯而易見。
從公共市場到私人市場的趨勢仍在快速發展。在英國媒體黑洞即聖誕節前夕，BP透露，已成功將嘉實多潤滑油65%的股份出售給總部位於紐約的私募股權公司Stonepeak，該公司擁有800億美元的資產。這筆交易被譽為新總統阿爾伯特·馬尼福德的一次勝利。
英國石油公司董事長的功績值得懷疑，他過去的成就包括將愛爾蘭建築集團 CRH 的上市從倫敦移至紐約。
在他接管英國石油公司之前，一項交易正在醞釀之中。在維權人士埃利奧特的壓力下，將 BP 的債務減少至 200 億美元被視為首要任務。
嘉實多 101 億美元的企業價值表面上看起來不錯，這將使 BP 能夠減少 52 億美元的債務，從而獲得喘息的空間。
即使英國石油公司保留少數股權，出售一個強大的、能產生現金的全球品牌是否會是一個明智之舉仍值得懷疑。
價格不冷不熱，人們認為目標是加倍投入化石燃料並擺脫非必需資產。
此次出售是送給從 Woodside Energy Down Under 空降的新任總經理梅格·奧尼爾 (Meg O’Neill) 的一份短期禮物。考慮到奧尼爾不穩定的股東歷史，他可能需要它。沒有必要為了改變而倉促改變。
2026年BP面臨的最大風險將是油價下跌。低估該集團發現和勘探部門的價值將是錯誤的，這些部門包括美洲灣的新鑽探、巴西的巨大海上發現及其在快速增長的印度的主導作用。
賺錢能力的下降不會帶來救贖。
現金談判
不太引人注意的是，嘉實多的出售將是假期期間的第二筆私募股權交易。
總部位於英國的國際個人金融在為難以在其他地方找到信貸的消費者提供融資方面發揮著重要作用。
面對美國收購公司 BasePoint 提出的 5.43 億英鎊的報價（比聖誕節前的股價僅小幅溢價 7%），董事長斯圖爾特·辛克萊 (Stuart Sinclair) 和董事會決定接受這筆資金。
儘管辛克萊聲稱“仍然相信 IPF 的長期戰略和獨立前景”，但董事會缺乏爭取獨立的決心。顯然，事實並非如此。
一家美國收購集團正在利用倫敦折扣低價收購一家英國數字金融創新公司。
英國多頭投資者 Artemis、Schroders 和 JO Hambro 預計將支持倫敦證券交易所抵禦入侵者。不要指望它。
強化課程
無人駕駛汽車已經出現在舊金山和奧斯汀的街道上，代表著未來的潮流。
停電時會發生什麼？聖誕節前一周，當谷歌的 Waymo 機器人出租車停在舊金山的街道上時，居民和遊客體驗到了未來。
交通燈熄滅了，危險出現了，受驚的乘客發現自己被困住了。提防！
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