儘管擔心人工智能泡沫破裂以及對席捲美聯儲的混亂感到焦慮，但投資者預計 2026 年全球股市將繼續上漲。
華爾街策略師普遍預計，美國上市公司標普 500 指數將在未來 12 個月內繼續增長，但表示，如果地緣政治緊張局勢加劇且通脹未能下降，今年可能會出現波動。
主要威脅：人工智能恐懼、美聯儲麻煩和私人信貸
德意志銀行對 440 名投資者、經濟學家和分析師進行的一項民意調查發現，57% 的人認為技術估值下降或對人工智能熱情的下降是 2026 年市場穩定的主要風險之一。
德意志銀行調查顯示，投資者對未來一年最大市場風險的看法從未像今天這樣一致。 “人工智能/科技泡沫風險主導著其他一切。”第二大風險：美聯儲獨立性的喪失和私人信貸危機。 pic.twitter.com/RO4q1IAwZP
-麗莎·阿布拉莫維奇 (@lisaabramowicz1) 2025 年 12 月 18 日
第二個最大的擔憂是唐納德·特朗普任命新的美聯儲主席，他將推動大幅降息，從而引發市場動盪。
美國總統12月17日宣布，他將很快任命下一任美聯儲主席，而且將是“非常”相信降息的人。
受訪者第三大擔憂是私人資本市場的危機——例如私募股權、風險投資和私人債務方面的危機。
財富管理公司Quilter對基金經理進行的一項調查發現，儘管全球政策制定者就影子銀行業迫在眉睫的危險發出警告，但私人信貸市場的壓力是最被低估的風險。
瑞士銀行瑞銀警告客戶，如果人工智能進展放緩、通脹加劇或債務問題重新出現，市場可能“面臨新挑戰”。
英國股市會繼續上漲嗎？
英國股市在 2025 年迎來豐收，藍籌股富時 100 指數上週五首次突破 10,000 點大關，分析師和散戶投資者對 2026 年進一步上漲充滿信心。
AJ Bell 投資總監 Russ Mold 表示，現在的預兆非常好，分析師預測 2026 年的盈利將比 FTSE 100 指數增長 14%。 Mold 報導稱，2026 年 FTSE 100 指數股息支付總額預計將創下 856 億英鎊的新紀錄，最終超越 2018 年創下的 852 億英鎊的歷史新高。
貿易公司 eToro 的一項民意調查發現，英國散戶投資者對未來一年持樂觀態度，53% 的人有信心當前的牛市將持續到 2026 年。
英國債券可能表現良好
BCA Research 首席全球固定收益策略師 Robert Timper 表示，如果英國央行降息速度快於其他央行，那麼對於英國政府債券（即英國國債）來說，今年可能是一個好年頭。
他預測：“在英國央行寬鬆政策和財政擔憂減少的支持下，英國國債將從表現第二的債券市場躍升至表現最佳的債券市場（2026 年）。”
全球市場預計將上漲
瑞銀預測，“有利的經濟條件應會支撐全球股市，預計到 2026 年底，全球股市將上漲約 15%”，其中美國、中國、日本和歐洲可能上漲。
預計華爾街將出現兩位數的漲幅。根據瑞銀的基本情景，美國標準普爾 500 指數到 2026 年將收於 7,700 點，漲幅為 12.5%。
德意志銀行將標準普爾 500 指數的年底目標定為 8,000 點（+17%），而奧本海默資產管理公司則更為樂觀，預測年底為 8,100 點。
諮詢公司牛津經濟研究院表示，明年美國高於共識的增長和低於共識的整體通脹將提振美國股市。
瑞銀也推薦中國股票。 “中國科技行業將自身視為一個重大的全球機遇，”他表示。 “強勁的流動性、零售流量和盈利——預計 2026 年將達到 37%——應該會支撐中國股市的勢頭。”
Ostrum Asset Management 預測，在利潤增長回歸的推動下，歐洲股市將在 2026 年出現積極表現。但他警告說，這取決於公司滿足高期望的能力。
但電影《大空頭》中的投資者邁克爾·伯里(Michael Burry)並不這麼樂觀，他表示，他認為“未來幾年會很糟糕”。
人工智能的影響
在超大規模企業在人工智能基礎設施上投資了數千億美元之後，技術行業可能會在 2026 年塑造長期宏觀經濟結果。
投資者將密切關注大型人工智能公司在 2025 年股市強勁上漲後是否能證明其巨大估值是合理的，並能否實現政策制定者所希望的生產率增長。否則，估值可能會受到影響。
儘管許多人表示對人工智能的投資仍處於採用的早期階段，但有人擔心一些參與者與其自己的供應商和合作夥伴有聯繫。這種循環模糊了真實的金融圖景，造成了脆弱性，如果對人工智能的樂觀情緒消退，這些脆弱性可能會破裂。
雖然 2025 年的焦點主要集中在聊天機器人上，但瑞銀首席投資官 Mark Haefele 表示，該領域的資本支出可能會集中在代理人工智能（能夠在很少或沒有人類提示的情況下執行知識工作的系統或“代理”）、物理人工智能（例如機器人和自動駕駛汽車）和視頻人工智能。
瑞銀預計，到 2030 年，全球人工智能資本支出將達到約 47 億美元，大約是根據今年 40 多項公告預測的 24 億美元的兩倍。
經濟前景
儘管 2025 年貿易壁壘不斷增加，但全球經濟預計將在 2026 年避免放緩。經紀商 XTB 英國研究總監凱瑟琳·布魯克斯 (Kathleen Brooks) 預測，全球經濟將保持彈性，全球經濟衰退的可能性很小。
高盛分析師告訴客戶，2026 年全球經濟增長面臨的主要風險是勞動力市場疲軟引發衰退擔憂，或者股市質疑人工智能相關收入的價值。
高盛預測“2026年全球經濟將強勁增長2.8%”，由於關稅限制減少、減稅和更寬鬆的金融條件，美國經濟預計將“顯著跑贏大盤”。他還預計中國將保持良好勢頭，因為強勁的出口抵消了疲弱的內需。
瑞銀認為，得益於企業和消費者信心的改善以及一些發達經濟體額外的財政刺激措施，全球經濟有望在 2026 年加速增長。
荷蘭銀行ING表示，對美國經濟“仍然相對樂觀”，預計寬鬆的金融環境將支持2026年的增長。
德意志銀行表示，定於 11 月舉行的美國中期選舉可能會影響今年早些時候的政治，因為共和黨試圖避免失去席位。
原料
石油價格將對 2026 年地緣政治發展非常敏感，例如結束俄烏戰爭和中東沖突的進展。供應過剩的預測也可能壓低價格。
諮詢公司牛津經濟研究院預測，布倫特原油價格將從上個月的每桶 60 美元上漲到 2026 年的每桶 58 美元，並在 2027 年進一步跌至 55 美元。
供應短缺可能會推高鎂銅價格。德意志銀行預測2026年銅市場將出現“明顯赤字”，這將導致價格在下半年見頂。
中央銀行和利率
貨幣市場正在消化從現在到 2026 年 12 月之間美國兩次降息的影響，儘管這一預測取決於美國經濟前景和特朗普對下一任美聯儲主席的選擇。
財富管理公司Quilter Cheviot利率研究主管理查德·卡特(Richard Carter)表示，市場將“對美聯儲獨立性受到的任何侵蝕保持高度警惕”。
在英國，2026 年降息已完全反映在市場中，但幾位經濟學家預測英國央行將至少降息兩次。
可能會出什麼問題？
金融城經驗豐富的聲音知道，市場共識不可避免地是錯誤的——問題是朝哪個方向發展。
TS Lombard 經濟學家達里奧·珀金斯 (Dario Perkins) 表示，情況可能好於預期。
“共識是：2026 年將會像 2025 年一樣，”他告訴他的客戶。 “全球經濟增長穩定，通脹有所回落，貨幣政策回歸中性，並無限期維持下去。Zzzzz。”
他繼續說道：“共識怎麼可能是錯誤的？我們的賭注是經濟活動出現更強勁的反彈，這將加劇通脹並引發（下半年）關於貨幣緊縮的辯論。”
但哥倫比亞 Threadneedle Investments 全球首席投資官威廉·戴維斯 (William Davies) 表示，“失誤的風險正在累積”。
他警告說：“事實證明，經濟增長出人意料地持久，通脹有所緩和（儘管不均衡），市場繼續上漲。但在表面之下，失衡正在擴大。我們相信，未來一年將取決於政策制定者和投資者走上收縮之路的能力。”
