聯合利華將其食品業務移交給美國配料集團味好美 (McCormick)，急於成為一家健康、保健和美容公司，但進展並不順利。
股價暴跌 70 億英鎊。印度斯坦聯合利華、尼泊爾和葡萄牙等帝國的一部分被排除在交易之外，這增加了交易的複雜性。
聯合利華的投資者最終將擁有由味好美公司營運的已卸貨食品業務 55% 的股份。但他們對主要品牌好樂門（Hellmann’s）、家樂（Knorr）和馬麥醬（Marmite）估值達 450 億美元（335 億英鎊）的交易沒有發言權。
此外，聯合利華不需要發出一份通函來描述交易的具體細節，例如顧問費、董事交易以及與股東的銀行安排。
與該交易的初級合作夥伴味好美公司相比，該公司根據美國證券交易委員會的規則運作。需要舉行股東投票並提供大量文件。
資訊揭露和股東民主失衡的技術原因在於，該業務的建構方式類似於反向莫里斯信託。
留下不好的味道：製造商好樂門 (Hellmann’s) 尋求透過剝離其食品業務，成為一家純粹的健康、保健和美容公司。
根據這樣的安排，如果分拆公司保留被剝離業務 50.1% 的股份，就可以避免沉重的稅務負擔。財務顧問經常辯稱，僅憑稅務考量來決定交易是錯誤的。
這筆交易的顧問正試圖讓股東相信，透過將味好美的原料與聯合利華的調味品結合，他們正在食品公司中創造出獨一無二的產品。很難將新實體帶來的興奮與聯合利華決定放棄食品的決定相提並論，因為聯合利華的成長速度比健康和保健品牌慢。
我們理解聯合利華執行長費爾南多·費爾南德斯為何如此著急。在尼爾森·佩爾茨（我們確信他在這筆交易中沒有發揮重要作用）的密切關注下，這家英國領先的快速消費品公司在不到兩年的時間裡解雇了兩位首席執行官：艾倫·喬普和海因·舒馬赫。
費爾南德斯仍在展示他的肌肉。據報道，他在巴克萊銀行的爐邊談話中告訴印度斯坦聯合利華首席執行官 Priya Nair，在輸給競爭對手後，他需要將這家印度子公司納入自己的投資組合中，該子公司佔該集團收入的 16-17%。費爾南德斯繼續收購專業公司，加入了美國維生素品牌 Gruns，該公司使用綠色補充劑生產軟糖。考慮到這一切，人們可能會預料到聯合利華股份登記冊上的一些巨頭會想要擁有發言權。
貝萊德持有 8.5% 的股份，人們可能會認為，特里史密斯 (Terry Smith) 的 Fundsmith（過去對聯合利華持批評態度）會希望獲得有關味好美交易基礎的更多資訊。他們可能還想了解收縮食品行業的計劃，而這在 2028 年之前不太可能發生。 Leverhulme Trust（擁有 2% 資本的 Lever 創始財產託管人）和包括本文作者在內的私人投資者值得發表意見。
缺乏股東民主的責任被歸咎於金融行為監理局，該局急於提高英國股市的競爭力。
不同尋常的是，英國今年最大的企業交易可以閉門進行，對英國和世界各地投資者的披露最少。
賣食物可能是正確的決定。剝奪聯合利華股東的最終決定權是一種背叛。
DIY投資平台
阿傑·貝爾
阿傑·貝爾
輕鬆投資，隨時可用的錢包
哈格里夫斯-蘭當
哈格里夫斯-蘭當
免費基金交易與投資理念
互動投資者
互動投資者
一次性投資每月 4.99 英鎊起
自由貿易
自由貿易
基本計劃現在免費投資 Isa
交易 212
交易 212
免費股票交易，無帳戶費用
附屬連結：如果您訂閱產品 This is Money 可能會賺取佣金。這些優惠是由我們的編輯團隊選擇的，因為我們認為它們值得強調。這並不影響我們的編輯獨立性。
