代表图（图片/ANI）
新德里（印度）10月19日（ANI）：高盛的一份研究报告显示，随着融资成本上升和投资者担忧将注意力从产能扩张转向资本效率，中国快速扩张的人工智能（AI）数据中心行业正面临着越来越大的压力，需要显示出丰厚的投资回报。
报告称，对人工智能基础设施的需求强于预期，改善了中国数据中心运营商的中期增长前景。
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然而，随着新订单转化为长期合同产能，人们越来越多地根据其产生超过资本成本的回报的能力来评判该行业。
高盛在强调不断变化的投资环境时表示，“中国下一阶段的数据中心投资不再是为了获得兆瓦容量或合同，而是更多地为了产生有利的资本回报。”
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这一转变发生之际，投资者正在评估人工智能基础设施所需的大量资金是否能够产生足够的回报，尤其是在融资成本不断上升的情况下。
高盛研究了中国数据中心领域的三种商业模式：传统的供电设施、根据长期合同提供图形处理单元（GPU）计算服务的集成人工智能数据中心，以及通过处理人工智能工作负载产生收入的人工智能代币工厂。
传统的供电数据中心提供相对稳定的基础设施收入，但如果没有足够的融资或资产出售机会，可能产生有限的回报。该报告估计，在其基本假设下，投资资本总回报率 (ROIC) 约为 5%。
集成人工智能数据中心可以通过根据三到五年的合同提供 GPU 即服务来获得更高的回报。
然而，盈利能力取决于 GPU 购买成本、租赁费率、融资以及硬件过时的风险。高盛估计，在某些定价和资本成本假设下，某些包含 Nvidia B300 等效服务器的配置可以支持 15% 的年投资回报率。
AI代币工厂可以通过AI推理和代币生产将计算能力货币化，从而提供更高的回报。
该报告模拟了轻资产代币工厂的投资回报率 (ROIC) 约为 21%，拥有自己的 GPU 基础设施的工厂的投资回报率 (ROIC) 约为 43%。这些是基于模型的估计，而不是公司实现的实际回报。
该报告还强调了运营商通过资产回收、降低债务成本和海外扩张来提高资本效率的潜在机会。
总体而言，高盛的分析表明，中国的人工智能数据中心行业正在进入一个阶段，投资回报、融资成本和算力变现能力在决定企业长期价值方面变得越来越重要。 （那个我）
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