唐納德·特朗普是對市場造成嚴重破壞的代理人。美國總統的魯莽漠視，包括對自己盟友的漠視，使他對經濟和金融穩定構成威脅。
去年關稅宣布後市場短暫下跌，我們看到了川普效應。伊朗衝突引發了股市和能源市場的波動，人們越來越擔心規模達數兆美元的私人信貸部門可能引發新的危機。
華爾街創造了「Taco」這個縮寫——川普總是膽怯——來概括這樣的想法：如果市場反應不佳，總統就會讓步，而當他這樣做時，復甦就會隨之而來。
但白宮製造的混亂引發了更深層的問題。
2008年金融危機期間，由於國際合作和美國中央銀行聯準會作為全球安全網的作用，該體係得以存活。但隨著川普入主橢圓形辦公室，假設世界領導人將在救助方面進行合作，或者央行將再次透過美元互換額度進行救助，都是愚蠢的。
也許聯準會在未來崩潰中的作用不會那麼重要。中國已悄悄擴大了與新興市場央行的互換額度。北京可以充當穩定力量 — — 也可以煽風點火。
混亂的代理人：唐納德·川普的魯莽漠視使他對經濟和金融穩定構成威脅
另一個新因素是私人信貸，其中大部分不在受監管的銀行體系之外，因此聯準會在 2008 年採用的方法可能行不通。
這些都是真正的複雜情況，但它們並沒有從根本上改變美元主導地位不太可能很快被推翻的事實。
在未來的危機中，聯準會將再次被要求充當世界央行行長。如果沒有透過互換設施向系統注入數萬億美元，2008 年的災難將會更加嚴重。
這不是慈善事業。如果外國銀行倒閉，將對美國的金融穩定造成重大打擊。聯準會也獲利了。
外國救助不太可能吸引美國優先派，而川普總統一直有意削弱聯準會的獨立性。
這並不像他希望的那麼容易。他的政府試圖對聯準會主席鮑威爾展開刑事調查，但遭到一名聯邦法官的阻止，該法官裁定聯準會主席「除了惹惱總統之外，沒有犯下任何罪行」。
即便如此，我們還是很容易想像川普會依賴聯準會使用美元互換額度作為對抗他的敵人和朋友的經濟武器，儘管他沒有這樣做的法律權力。
這裡的危險在於，川普實際上並不需要實現這些目標來造成損害——這種看法本身可能會破壞穩定。
這些威脅受到認真對待。根據路透社報道，英國央行和歐洲央行已要求貸方評估如果聯準會的支持沒有落實到位的情況下他們的選擇。
布朗 (Gordon Brown) 在倫敦主辦的 2009 年 G20 峰會上，世界領導人批准了 1.1 兆美元的大規模刺激計劃，這被視為國際協調的勝利，避免了新的大蕭條。
2009年出現了許多功能障礙，但自那以來，美國和其他地方的政治領導品質不斷惡化。也許一場足夠嚴重的危機可以激發合作精神，就像 16 年前一樣。
但在川普世界支離破碎且充滿敵意的背景下，這將變得更加困難。
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