非凡的這是執行長大衛·埃里森(David Ellison)主導的第二季財報，但華爾街的注意力集中在該公司的收購嘗試上。 華納兄弟探索公司在與 Netflix 的對決中， 甜蜜的報價。
艾里森 突出顯示 他在周三收盤後致股東的一封信中表示，他和他的團隊將潛在的大型交易視為重要的策略重點。他強調：“雖然我們對派拉蒙的獨立戰略和增長軌跡仍然充滿信心，但我們將 WBD 視為更快實現這些目標的加速器。”
週四，華爾街分析師開始研究派拉蒙的業績和管理層的最新評論。在上班 好萊塢記者讓我們看看其中的含義。
分析師： 邁克爾·莫里斯，古根漢
股票評級和目標價： 中性，16 美元， 減 5 美元
要點： 莫里斯在報告的標題中強調：“早期的 Skydance 劇本正在製定中”，並指出結果與管理層的指導“基本一致”。他分享了這一點：“電視媒體嚴格的成本控制抵消了直接面向消費者/電影的折舊和攤銷前較弱的預期營業收入。”
該分析師在應用較低的本益比後將目標價下調了 5 美元，並指出「與當前媒體同行的平均水平一致，該平均水平也是看跌的」。莫里斯指出：“我們認為，WBD 競標的結果將繼續影響投資者對派拉蒙股票的情緒，人們擔心競標過程中可能出現更高的出價和/或未能贏得資產，這將削弱投資者的信心。”
古根漢分析師的結論是：“雖然我們認為 WBD 合併具有潛在的變革性，但重大的實施和監管障礙仍然存在。”
分析師： 伯恩斯坦‧洛朗‧尹
股票評級和目標價： 低性能，12 美元
重點「電視媒體在 25 財年下降了 9%，電影娛樂下降了 5%，但在直接面向消費者 (DTC) 訂閱收入的推動下增長了 12%，」Yoon 在報告中總結道。 「與行業趨勢一致，電視媒體將繼續面臨逆風，公司的成長將主要依賴 DTC 以及 Filmed Entertainment 的一些支持……DTC 還有很長的路要走，但進步是可見的。”
這位分析師將此置於更廣泛的併購背景下，並得出結論：“這是一個具有挑戰性的設置，總體數據強調了未來的挑戰以及加速 DTC 增長的緊迫性，這也是 WBD 所追求的目標。”
尹也強調了他所說的該股的「NFL懸念」。 「對於派拉蒙及其同行來說，重新談判 NFL 仍然是一個棘手的問題，」他解釋道。 「雖然這個問題在（收益）電話會議上受到的關注有限，但考慮到時間安排、方案和參與者的持續不確定性，我們預計成本可能會大幅增加，這將是全年的一個懸而未決的問題。看來沒有人能毫髮無傷。”
分析師： 道格·克羅伊茨 (Doug Creutz)，TD 考恩
股票評級和目標價： 等等，13美元， 優惠 2 美元
重點：在財報更新後，Creutz 對公司財務前景的看法很簡單：「管理層重申了 2026 年前對 DTC 的指導，其中包括提高盈利能力、工作室盈利能力的恢復以及在成本削減的幫助下實現穩定的線性貢獻。」該分析師維持 2026 年收入預測不變，但將今年每股收益預測股價從 62 美分，同時降低了 71 美分股價。
他還在報告的標題中強調了對投資者交易的持續關注：“在我們等待 WBD 結果的同時，管理層維持 2026 年的展望。”
Creutz 這樣總結了他對投資的看法：「派拉蒙 Skydance 擁有一些引人注目的視頻內容資產，包括美國收視率最高的網絡。我們相信該公司擁有足夠的高品質內容，能夠在日益充滿挑戰的視頻內容生態系統中繼續生存。如果公司能夠擴大其份額，新管理層積極投資內容的計劃將提供一個有意義的上漲機會，但如果新項目可能會引發的觀眾。
分析師： 羅伯特·菲什曼、莫菲特·內森森
股票評級和目標價： 中性，14 美元
重點：現在可能是派拉蒙盈利的時間，但菲什曼強調，“投資者關注的是該公司對 WBD 修改後的出價接下來會發生什麼。” “問題是派拉蒙修改後的報價是否真的是‘最好的和最終的’，或者在WBD的命運確定之前是否會反复進行。”
這位分析師也分享了他對該公司工作室部門前景的看法：「沒有一部能與去年相媲美的大片 不可能的任務：最終清算「該部門的戲劇收入將下降，但將被 Skydance 收入合併和畢業生收入所抵消。”
此外，菲什曼還談到了派拉蒙廣告支持的串流服務 Pluto TV 的「疲軟」問題，表示「儘管平均每月用戶群在增加，但其貨幣化率卻很弱。」他預計該公司「隨著參與度的增長和遺留內容庫的不斷增加，全年都會調整平台的規模」。但他強調：“更大的問題是公司如何有效地更全面地整合其 DTC 產品——例如，使用 Pluto TV 作為未來 Paramount+ 訂戶的切入點。”
