華納兄弟探索頻道 (Warner Bros. Discovery) 拒絕了派拉蒙 Skydance 的最新收購要約，這是後者連續第七次提出的收購要約，理由是與該要約相關的債務融資存在不確定性，而 WBD 仍在繼續宣傳其與 Netflix 的合併協議。
華納兄弟、HBO 和 CNN 的所有者在周三的一份聲明中表示，由大衛·埃里森 (David Ellison) 和他的億萬富翁父親拉里·埃里森 (Larry Ellison) 經營的派拉蒙 Skydance 正試圖推出“歷史上最大的槓桿收購”，但他們 780 億美元的全現金報價附帶瞭如此多的債務，以至於他們可能無法完成交易。
相反，該公司董事會一致建議投資者批准董事會同意接受流媒體巨頭 Netflix 對其華納兄弟工作室提出的 720 億美元（每股 27.75 美元）的收購要約。以及流媒體服務 HBO Max。
“他們沒有聽我們的——他們仍然沒有同意 Netflix 的內容，也不會支付分手費——更高的價格在哪裡？” WBD 的一位高級官員告訴《華盛頓郵報》。 “此外，我們需要確定交易的確定性。銀行真的會給他們所有這些債務嗎？他們的銀行家會給他們錢嗎？”
WBD 董事會表示，現金和 Netflix 股票交易，再加上單獨出售該公司的有線電視資產（稱為 Discovery Global）產生的每股約 3 美元的價格，仍然比埃里森提供的要好。
這位 WBD 官員補充道：“拉里只有在保證債務的情況下才能保證股權 – 繁榮，這是你的。你能想像如果他們沒有為失敗的有線電視業務提供資金嗎？股東會說你與 Netflix 達成了協議……你們做了什麼？”
槓桿收購通常被定義為私募股權公司以債務融資方式收購公司，而與派拉蒙 Skydance 的交易是一家上市公司，用銀行家的話說，將被視為戰略合併。
然而，WBD 加大了槓桿收購的力度。
WBD 主席塞繆爾·A·迪·皮亞扎 (Samuel A. Di Piazza) 在一份聲明中表示：“PSKY 的報價中的債務融資數額巨大……PSKY 提議的交易實際上是槓桿收購。” “事實上，這將是歷史上最大的槓桿收購，預計總債務總額為 870 億美元。”
交易傳奇的最新轉折給派拉蒙 Skydance 帶來了壓力，要求其可能將其現金報價提高到每股 30 美元以上，或者，正如《華盛頓郵報》報導的那樣，選擇內部所謂的“Defcon 1”策略。
這可能包括起訴 WBD，指控其無視其認為對股東更有利的交易，並實施操縱交易流程，從一開始就有利於 Netflix，因為 WBD 首席執行官大衛·扎斯拉夫 (David Zaslav) 和 Netflix 老闆泰德·薩蘭多斯 (Ted Sarandos) 之間的友誼。
WBD 在對派拉蒙 Skydance 的各種回應中否認了此類指控。
據《華盛頓郵報》報導，著名價值投資者馬里奧·加貝利 (Mario Gabelli) 的金融公司 GAMCO Investors 持有 WBD 股份，他與埃里森站在一邊，試圖說服股東拒絕 Netflix 並接受他們的收購要約。
他們的第一次拍賣截止日期是 1 月 21 日。
與此同時，派拉蒙也可能會退出 9 月份開始的流程，當時大衛·埃里森 (David Ellison) 向 WBD 提出了每股 19 美元的現金加股票要約，並希望 Netflix 交易的監管挑戰將阻止其完成。他的交易結合了排名第一和排名第三的流媒體服務，肯定會受到司法部反壟斷部門的審查。
埃里森夫婦及其紅鳥資本 (RedBird Capital) 的合作夥伴表示，Netflix 現金股票交易陷入了不確定性，正如《華盛頓郵報》報導的那樣，其中包括來自 CNN、TNT 和探索網絡的有線電視分拆帶來的巨大價值。
他們表示，康卡斯特分拆旗下有線電視資產、CNBC、MS NOW 和其他債務少得多的電視臺本週表現不佳，這證明該交易的價值可能會使股東支付的股息遠低於每股 30 美元的報價。
埃里森和紅鳥最近提高了對該公司的報價，其中包括甲骨文聯合創始人拉里·埃里森（Larry Ellison）提供的個人擔保，價值估計為 2400 億美元，以完成他們的收購。然而，WBD 在對埃里森的最新回應中表示，最新的舉措未能解決該交易的成本問題，包括完成 Netflix 交易所需的數十億美元費用。
他還強調，有線電視資產的分拆意味著“WBD 股東將通過擁有 Discovery Global 獲得價值，Discovery Global 將擁有巨大的規模、多元化的全球足跡以及領先的體育和新聞資產。”
所謂的槓桿收購是在 20 世紀 80 年代的收購狂潮中流行的債務融資收購，但由於在業務發展過程中給新公司帶來向債券持有人付款的壓力，因此招致了投資者的批評。
槓桿收購被認為是當年許多陷入熱潮的公司失敗的原因，儘管當時許多頂級金融家都使用槓桿收購，包括 CNN 創始人特德·特納 (Ted Turner) 進行的各種媒體收購。
WBD 是 CNN、Discovery、TNT 等有線電視資產的控股公司，同時也是頂級流媒體服務華納工作室和 HBO Max 的控股公司。
