明天，當我們開始新的一年時，我們尋求新的激情指南針。我們依靠指南針來引導我們。我們被預言“舊世界正在消亡，新世界正在掙扎誕生”。相反，經過長期的自滿之後，我們現在面臨著貿易和供應鏈斷裂、政治金融、地緣政治緊張和功能失調的多邊機構。沒有任何規則手冊強制要求普遍信任。
今年的決定性故事可能是對後冷戰秩序的需求。不是通過一次淘汰，而是通過千次淘汰。華盛頓的領導層換屆加劇了大國競爭。隨著重商主義的幽靈取代了多邊主義，印度仍然依賴多邊主義作為基於規則的秩序和基於國家利益的獨立外交政策指南針。
關稅從特定國家關稅的 10% 增加到 50%。我們的回應是熱情地追求自由貿易協定，將貿易作為增長引擎。通過系統地調整匯率可以減輕競爭力的損失。儘管近期出口表現良好，但印度的經常賬戶赤字可能會擴大。
金錢最終也變得政治化。南方國家的一些地區試圖減少對美元的依賴。將中國持有的美國國債降至17年來的最低水平不僅僅是像徵性的。金磚國家推進去美元化，財政主權成為焦點。印度推行盧比結算機制，實現與超過22個國家的盧比貿易，並鼓勵盧比餘額投資印度資產。
美國經濟佔GDP比重達到5.9%後，美國面臨的財政壓力日益加大。緊急關門後，國會預算辦公室預計GDP將從2025年的23.3%增長到2055年的26.6%，而收入僅達到19.3%。肯尼思·羅格夫（Kenneth Rogoff）的著作《我們的美元，你的問題》指出，許多國家不再接受美元的負擔。去年，印度將其持有的美國國債敞口減少了約500億美元。
戰爭留下了長長的陰影，烏克蘭、加沙和蘇丹導致超過 1200 萬人流離失所。印度奉行謹慎的外交：總理納倫德拉·莫迪在外交上表示，印度在烏克蘭問題上“站在和平一邊”，與莫斯科接觸，呼籲加沙停火，提供人道主義援助，支持兩國解決方案，同時譴責多種形式的恐怖主義和無辜生命的損失。
氣候問題不僅僅存在於財政、金融和發展問題之外。到 2025 年，保險損失將降至 1,450 億美元，未來可能超過 3,000 億美元。除了高溫、荒漠化和海平面上升造成的損失外，僅在過去十年就損失了超過 2 萬億美元，影響了 16 億人。比巴黎國家數據中心提前五年，印度加快了綠色轉型，實現了 50% 的非化石能源產能。
由於股東權力與 21 世紀的全球需求發生衝突，20 世紀中葉的跨國公司面臨著許多困境。印度繼續在全球南方發揮領導作用，使聯合國安理會等機構更具代表性。
這是我們留下的一年。充滿矛盾、不確定性和不穩定的一年。 2026 年我們應該以什麼為指導？
首先，我們必須接受全球設計大時代可能已經結束的事實。聯盟將是臨時的，協議是部分的和臨時的。對於印度來說，在碎片化的世界中進行戰略導航需要靈活性、適應性和靈活性。印度應深化基於問題的聯盟和全球南方安排，加強危機管理，並尋求在這種交易環境中維護戰略主權。
其次，全球辯論的焦點正從民主與發展轉向人口與發展。到 2030 年，全球六分之一的人將超過 60 歲。這些巨大的轉變需要一個新的全球契約。但誰最適合審議這個問題：G20、聯合國國際移民組織（IOM）還是其他新的區域組織？移民現在是、將來也將是一個引人注目的問題。通過老齡化和生產力差異促進人類福祉的人口變化將挑戰主權國家文化精神的保護。隨著數以百萬計的年輕工人通過教育和醫療保健得到發展，這種情況將會發生。印度的青年激增應該是力量的源泉，而不是負擔。國家之間和國家內部都是如此。一些州在老齡化經濟中處於領先地位，對勞動力流動和夥伴關係有更大的興趣。
第三，我們不應該期望這樣一個世界處於戰爭狀態或和平狀態。功能失調的聯合國，特別是安理會，得到了有效的協調。 G20很重要，但不具有代表性。多邊開發銀行高度關注經濟和社會成果。世界是否渴望新的可信的全球治理？印度應繼續其多邊戰略。國防採購應該多樣化，以在不損害戰略主權的情況下增加穩定性。當大國機構失敗時，它可以主導印太和西亞地區的安全對話並調解衝突。
第四，債券市場將約束金融空間萎縮的發達經濟體。央行行長之間可能通過更廣泛的巴塞爾論壇進行更深入的合作，可能會提出一條可信的、基於共識的減少全球債務的道路。對於印度來說，低通脹使名義 GDP 增長率保持在 8.7%，這損害了稅收合規性，並使其難以實現 4.4% 的赤字目標，凸顯了持續實行財政紀律的必要性。
第五，技術會影響希望和焦慮。隨著第三季度全球人工智能資金達到 1200 億美元，印度必須加大對人工智能和量子計算研發的投資來順應潮流。即使在 2026 年預算之後，印度也應加強對科技初創企業的激勵，擴大數字技能項目，並增加對高等教育的參與，從而促進新經濟政策和“校內校園”方法提供的靈活性。印度及時發布的人工智能治理指南必須支持實施、數據保護和國際合作。技術對於解決擁堵和污染問題至關重要，而這反過來又會影響印度城市的生產力。
第六，印度應通過電力、可再生能源、電動汽車和綠色氫能，將氣候行動與發展結合起來。領導國際太陽能聯盟可以幫助包括印度在內的南方國家獲得可再生技術和人力資本方面的大量投資，以提高生產力。它將把氣候戰略納入主流。
對於印度來說，今天的星座預示著新的機遇。我們擔任聯合主席的倫敦證券交易所印度諮詢委員會的見解以及最近出版的《21 世紀增長故事》（尼古拉斯·斯特恩撰寫）一書將指南針指向了出口價值、利用人口紅利、深化資本市場、支持前沿技術以及建設健全高效的基礎設施。
前進的道路在於保持經濟穩定。我們必須通過各州中央領導的改革解放土地、勞動力和資本，從而發揮我們非凡的創業潛力。利用全球能力中心 (GCC) 的乘數效應是關鍵。我們必須繼續推行新的監督政策，包括更有效的法律體系，以吸引大規模的全球投資。這將增加資本的可用性和生產率，從而提高資本產出過剩率。
這個日期並沒有在 2025 年結束。隨著 2026 年的開始，印度必須在沒有舊地圖的情況下航行，讓位於一個新世界。新的指南針必須克服民主、發展和人口統計之間的錯誤二分法。
辛格是經濟增長研究所所長，並曾任第十五金融委員會主席。斯特恩是格蘭瑟姆氣候變化與環境研究所主席，也是上議院議員
