阿根廷資產利好一周，股票和債券改善，市場關注金融面

佩德羅·查韋斯·阿蒂亞 編劇

對於日記全景

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對於阿根廷資產來說，股票和債券的改善以及金融方面的市場興趣 本財週結束時，阿根廷資產基本實現正平衡，儘管最新一輪顯示股市和美元固定收益領域出現了具體調整和獲利回吐。這些舉措是在經過幾天的進展之後做出的，背景是： 投資者開始鞏固倉位

年終評估較為謹慎，但沒有出現重大緊張的跡象。 除了短期走勢之外，每週收盤價顯示出價格更加有序和可預測的情況。本週的動態反映了市場對來自政治、財政和貨幣方面的信號的興趣，但沒有出現意外反應或極端波動。在此背景下， 觀察到的修正

上一輪，它們被解讀為技術調整，而不是方向的改變。標準普爾梅瓦爾指數

GBC股票（包括布宜諾斯艾利斯證券交易所上市的主要股票）週五收盤下跌-0.80%，至3,139,466.65點。這種下降是領導委員會內部選擇性行動的結果，當天一些此前表現良好的報紙進行了獲利了結。然而，這種每日調整併沒有改變每週餘額，這顯然是積極的。 以美元計算MERVAL 股價本週上漲 3.9%

收盤價為 2,044 美元。這些數據使我們能夠衡量阿根廷股市在年底的良好表現，甚至考慮到上一輪觀察到的具體調整。美元每週的上漲彌補了每日的下跌，並留下了積極的信號。

阿根廷市場的表現也反映了行業和公司之間不同的行為。我繼續按照選擇性的邏輯工作，根據之前的期望和職位獎勵某些角色並修改其他角色。這種行為在先鋒委員會中表現得非常明顯。 在當天收盤上漲的措施中，Banco de Valores 表現突出，上漲 1.76%。 阿根廷證券交易所和市場，

其中上漲 0.84%，Grupo Financiero Galicia 上漲 0.60%。這些增長是在選擇性操作的背景下發生的，投資者青睞某些資產的特定變動和統一頭寸。 相比之下，許多股票以類似的跌幅結束了本輪融資。 Banco Macro 下跌-2.58%，Loma Negra 下跌-2.48%，Central Puerto 下跌-2.46%。在固定收益市場，阿根廷美元主權債券在周五交易時段表現出輕微的負面行為。 全球股市下跌

範圍在-0.2%至-0.4%之間，對GD41和GD46債券影響顯著。這一走勢發生在經歷了明確調整的一天，此前一周該行業顯示出明顯的積極發展。 事實上，主權債週餘額為正

。按週計算，按交易量加權的平均價格上漲 2.9%，達到 76.4 美元。這一進展使我們收復了前幾週失去的一些陣地，並反映出在金融更加平靜的背景下，阿根廷主權債務估值有所改善。 在這種情況下，

阿根廷的國家風險達 573 個基點。該指數仍維持在高位，儘管最後一天沒有出現進一步惡化的跡象。週末該國風險趨於穩定，這被解讀為債務方面不會再出現新的緊張局勢的信號。

週五交易時段，A3500匯率和即期匯率均下跌-0.1%，分別收於1,452.3美元和1,450美元。週線來看，A3500指數上漲1.0%，現貨價格上漲0.8%，走勢漸進且有限。在非正規市場

至於平行或藍色美元，其售價達到 1,485 美元，與官方部分保持接近的水平。就其本身而言，以結算價（CCL）計算的美元收盤價為每單位 1,555 美元，而當天交易的平均美元收盤價為每單位 1,494 美元。不同匯率之間的差異仍然有限，沒有出現匯率緊張的跡象。 本週收盤的背景也有助於解釋各個市場觀察到的動態。的組合匯率穩定

阿蒂亞·佩德羅·查韋斯

阿蒂亞·佩德羅·查韋斯股票市場的發展

儘管美元每日下跌，但 Merval 本週結束時美元仍上漲，這種雙重性得到了體現。一方面，連日來積累的漲幅得到鞏固；另一方面，週餘額的積極趨勢仍在繼續。這種行為表明市場繼續在短期獲利了結和預期未來更加穩定之間尋求平衡。 美元主權債券市場也出現了類似的情況。儘管最新一輪價格略有下跌，但加權平均價格每週上漲 2.9%，清楚地表明該板塊能夠恢復強勢。 國家風險的穩定性

這一過程伴隨著 573 個基點的增長，防止了調整幅度更大。在交換方面

本週的平靜是維持金融環境的關鍵因素之一。批發商 Banco Nación 的美元穩定收於 1,450 美元，A3500 的波動有限，即期匯率有助於減少不確定性。與此同時，各種匯率之間的差距仍然受到控制，藍美元匯率為1485美元，歐匯率為1494美元，塞浦路斯貨幣為1555美元，沒有突然解除武裝或壓力增大的跡象。 這有組織的場面

市場必須關注其他相關因素，例如財政和財政方面的因素。 2026年預算的半數通過提供了可預測性，而阿根廷債務評級的改善被標準普爾全球機構解讀為從信用角度來看的積極信號。除此之外，央行在貨幣政策方面的變化也影響了投資者的情緒。 2025 年的結束還留下了市場密切關注的一系列里程碑。重新開放以美元計價的地方債務市場

五年後，代表了財務戰略中的一個相關點。此外，克服比索投標困難並在沒有央行直接援助的情況下開始重建儲備的過程。這些因素有助於改善去年同期對金融體系的看法。 然而，現在的焦點轉向 2026 年初。計劃於 1 月初到期的債務（約 43 億美元）是一個重大挑戰。尤其是1月9日的421.5萬美元還款更是備受市場關注。 官方攻略

在接下來的幾輪中籌集盡可能多的美元以履行這一承諾而不訴諸央行儲備將是需要監控的主要因素之一。 在此背景下，市場繼續謹慎運行，但並未出現緊張跡象。股市的組合吧美元本週收高

主權債券每週的反彈、國家風險的企穩以及外匯市場的規範，都構成了相對可預測性較高的情景。在投資者繼續密切關注來自經濟和政治層面的每一個信號的背景下，這些因素的演變將對未來幾週阿根廷資產的行為產生決定性影響。