Laith Khalaf 是金融服務公司 AJ Bell 的投資分析主管。
目前到處都在談論股市泡沫，這是有充分理由的。
美國股市估值飆升至歷史新高，標普 500 指數排名前列的大型科技公司正在冒險進入不可預測的人工智能未來，他們燒掉了數百億股東資金，以避免與 DVD 播放器、迷你光盤和傳真機一起被埋進數字垃圾場。
無需提醒任何人泡沫破滅可能對您的財富造成的後果。 2000 年 3 月，標準普爾 500 指數的一位投資者發現 10,000 英鎊的投資在接下來的三年內下降至僅 6,000 英鎊。
在此期間結束時，納斯達克 100 指數的技術型投資者的資產將不足 3,000 英鎊。
鑑於 2001 年世貿中心襲擊和安然醜聞加劇了網絡泡沫的破裂，很難準確確定這段股票回報災難性時期在多大程度上可歸因於互聯網泡沫的破裂。
人工智能泡沫：美國股市估值創歷史新高，科技巨頭正在冒險進入不可預測的人工智能未來。
但無論如何，千禧年的最初幾年無疑給投資者敲響了警鐘。
泡沫破滅後很容易被忽視的是之前繁榮的長度和強度。
下圖顯示了 20 世紀 90 年代末期的標準普爾 500 指數回報率。這些數字表明，即使你認為我們現在正處於泡沫之中，我們處於擴張階段的哪個階段的問題對於投資組合回報確實很重要。
來源：富裕
早在1996年12月，美聯儲主席格林斯潘就對美國股市的非理性繁榮發出警告。
如果投資者將此視為遠離潘趣酒的信號，那麼他們將錯過未來三年令人興奮的回報。
更糟糕的是，在看到股市繼續飆升後，它們本可以在泡沫即將破裂時重新註入市場。
FOMO 可能是最近才出現的口頭表達方式，但害怕錯過卻是一種由來已久的感覺。
當“錯失恐懼症”（FOMO）猖獗時，它可能會將市場推向最高峰，讓那些負債累累的人無力償債；失業者，如果他們管理自己的錢；如果是私人投資者，則可能會感到憤怒。
互聯網泡沫：2000 年 3 月，標準普爾 500 指數的一位投資者發現他的 10,000 英鎊投資在未來三年內跌至僅 6,000 英鎊。
投資不足的風險
Alphabet 首席執行官 Sundar Pichai 去年表示，人工智能投資不足的風險明顯高於投資過度的風險。
對於一家不參與人工智能軍備競賽就有被甩在後面的科技公司來說，他的觀點是有道理的。
但他的話也給股市投資者深思。
回顧Dotcom的崛起和崩潰，投資過度和投資不足的風險都存在，而且它們的平衡比你想像的要微妙。
這絕不是為了最大限度地降低泡沫期間遭受泡沫資產的風險，但也應該考慮不參與上漲的成本。
下表顯示了截至 2005 年底基於多個不同購買日期（包括標準普爾 500 指數和典型貨幣市場基金）的回報。
事後看來，這些數據表明，如果你堅持到 2005 年底，那麼在 1994 年、1995 年、1996 年和 1997 年投資市場仍然比投資貨幣市場基金更可取，儘管股市崩盤即將到來。
投資貨幣市場基金是1998年12月和1999年泡沫後期的最佳解決方案。
資料來源：AJ Bell 和 FE，總回報率以英鎊計算，基於 12 月 31 日至 12 月 31 日期間標準普爾 500 指數和 IA 標準貨幣市場基金的行業平均值。
當然，沒有明確的方法來判斷我們是否處於泡沫之中，儘管現在的共識似乎是我們確實處於泡沫之中。
如果屬實，它仍然無法告訴我們我們處於泡沫的哪個位置，或者股市回報率是否會在未來再次大幅上漲。
正如橡樹資本 (Oaktree Capital) 的霍華德·馬克斯 (Howard Marks) 常說的那樣：太超前於時代就等於犯了錯誤。
那麼，這一切讓那些飽受泡沫警告轟炸、對自己的投資感到擔憂的投資者何去何從呢？
如果您被股市泡沫的言論嚇到，可以做五件事
1.使用定期儲蓄
使用您的定期儲蓄向市場投入新資金。這會帶來更平穩的運行，並減輕市場急劇調整給您的投資組合帶來的風險。
該解決方案對於那些正在開始儲蓄計劃並且每月新供款相對於他們積累的資產相對較大的人來說特別有效。
定期儲蓄計劃持續的時間越長，其緩解市場低迷的效果就越差。
一些投資者也可能不會在市場上投資，例如，如果他們提取養老金，在這種情況下，可以使用其他槓桿。
Laith Khalaf：你不必進行二元方向的賭注，比如全押科技，或者全有或全無
2. 考慮你的資產配置
您不必將 100% 投資於股票。您可以通過投資債券、貨幣市場基金和黃金等其他資產來實現投資組合多元化。
債券和貨幣市場基金現在提供的收益率比極低利率時代高得多。 利率因此，您不必將它們添加到您的投資組合中，從而完全放棄回報。
黃金通常被認為是避風港，但它波動很大，並且有其強大的牛市行情。
儘管如此，它還是按照自己的節奏跳舞，並且可以提供股票的額外多元化，儘管它應該只佔您整體投資組合的一小部分，有效地充當針對其他資產表現不佳的一種保險。
3.考慮多資產基金
多資產基金具有從保守到激進的不同風險狀況。
因此，投資者可以選擇符合自己風險偏好的產品，並根據個人情況的變化調整風險。
這些基金投資於股票、債券、現金，有時還投資於黃金、房地產、基礎設施和其他另類資產。
對於希望其他人為他們處理投資組合管理的投資者來說，這是一個有用的一站式服務。
4. 評估您的股票市場風險
在投資組合的股票方面，確保您知道自己的風險敞口在哪裡，並且您對此感到滿意。
在潛在的人工智能泡沫的背景下，這意味著在評估您持有的美國科技股時要特別小心。
這些資產可能會在意想不到的地方出現在高位，例如標準普爾追踪器，其中 38% 的投資組合目前由 Mag Seven 和 Broadcom 持有。
這種高度集中體現在全球追踪基金中，70%以上往往投資於美國股市。
這些股票在過去幾年中可能為您的投資組合帶來了巨大的好處，但因此，它們現在可能佔您整體財富的較大部分，可能需要減少。
5. 通過投資組合的變化來衡量
如果您決定改變投資，請衡量您的方法。
管理投資組合的解放方面之一是，您不必進行二元定向押注，例如全押在科技行業或全押。
您可以權衡您的投資組合，以適應更細緻的世界觀。
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