通常情況下，投資者可以預期市場會在年底復甦。但隨著年末假期的臨近，不確定性也隨之增加。
在英國，下週的預算就像一把達摩克利斯之劍懸在經濟和商業之上。
過去幾週，英國商界各個領域都出現了持續不斷的負面情緒。
大型企業——尤其是零售企業——對消費者信心下降感到遺憾。小型家族企業在遺產稅“企業財產減免”結束後也面臨著困難。
從來沒有人歡迎過 所得稅 由於福利凍結，許多英國工人被推入更高的稅級。
儘管如此，我最近幾天採訪過的商界領袖表示，現在放棄的所得稅增加比承諾的一系列小幅增稅更可取。
不確定性：美聯儲主席鮑威爾（圖）警告年底降息並非“必然”
正如我們從去年的預算中了解到的那樣，工黨政客似乎無法理解他們的貿易行為所造成的破壞性後果。
英國生活在自己的經濟小氣候中，去年 10 月進行了 70 項稅收和預算改革，隨後在春季又進行了 33 項改革。
一周後會有另一艘木筏來。這與穩定相差甚遠。
英國財政大臣雷切爾·里夫斯 (Rachel Reeves) 堅信，當我們看到新的機場跑道和核電站時，她在議會任期內額外投入的 1200 億英鎊的資本支出將會扭轉。
也許吧，但正如財政大臣誤讀了增稅對商業的影響一樣，她不知道阻礙基礎設施和經濟適用房發展的產能限制。
英國的預算馬拉松恰逢股市信心崩潰的最初跡象。
股票投資者的財富並未立即受到威脅，富時 100 指數今年上漲了 15% 左右。
自今年年初以來，美國標準普爾 500 指數已上漲 13%，自 4 月份特朗普關稅混亂造成的低點以來，已上漲 35%。以科技股為主的納斯達克指數飆升 50%。許多個人和機構都有巨額利潤。
但空氣從氣球中逸出。到目前為止，人們仍然對過度樂觀保持謹慎的態度。
市場對風險集中於矽谷巨頭的依賴已被拒絕。
比特幣等投機資產的泡沫被認為是一場餘興節目。人工智能可以讓資本主義擺脫生產力的限制，這是一種信念的行為。
然而，自甲骨文去年 9 月宣布與 OpenAI 達成 3000 億美元的交易（眾多此類交易中的第一筆）以來，該公司的市場估值已經損失了 3740 億美元。這並不是真正的信任投票。
當擁有谷歌的 Alphabet 首席執行官桑達爾·皮查伊 (Sundar Pichai) 在廣播中不祥地宣稱，如果人工智能熱潮崩潰，沒有人會毫髮無傷時，我們變得更加緊張。
最精明的科技投資者軟銀的孫正義最近出售了其基金在人工智能芯片先驅英偉達 (Nvidia) 價值 58 億美元的股份，這並非巧合。科技億萬富翁彼得泰爾在第三季度出售了他在英偉達的全部股份。
所有這些都並不預示著股市即將崩盤。經驗表明，引發股市調整和崩盤的不是市場活動本身，而是宏觀經濟事件。
定價混亂加速了四月份的清算。追溯到1987年，引發華爾街崩潰的是美國央行、美聯儲和德國央行之間的一場不起眼的爭端。
永遠不應低估央行政策對市場的影響。直到最近幾天，人們還預計 12 月份美國主要聯邦基金利率將從目前的 3.75% 下調至 4%。
美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾警告稱，年底降息並非“不可避免”。
這樣做打破了共識和市場動態。今天英偉達的另一組出色成果可能會改變化學反應。
但如果美聯儲在通脹擔憂再度抬頭的情況下繼續抑制利率，那麼投資者將是時候檢查自己的退出路線了。
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