一位倫敦金融城投資者警告稱，如果投資者對財政大臣下週的稅收計劃感到失望，債券市場可能會迫使雷切爾·里夫斯(Rachel Reeves)提交第二份預算案。
富蘭克林鄧普頓(Franklin Templeton)歐洲固定收益主管戴維·扎恩(David Zahn)表示，11月26日預算的最大風險是里夫斯會“令人失望”，導致債券收益率——即英國政府債務的利率——急劇上升。
扎恩在倫敦對記者表示，在這種情況下，“這迫使他制定二級預算”。 “這取決於債券市場的反應。如果債券市場反應非常糟糕……如果債券收益率開始上漲太多，政府將不得不做出反應，”他說。
扎恩表示，10 年期或 30 年期英國債券的收益率或利率達到 6% 將是“不可持續的”。他警告說，如此高的利率已經造成了“死亡螺旋”，這意味著政府應該在收益率達到如此高的水平之前採取行動。
30 年期英國債券的收益率目前為 5.35%。 9月初，其漲幅達到近5.75%，創27年來新高。十年期債券收益率目前約為 4.53%。
富蘭克林鄧普頓是一家總部位於加利福尼亞州的資產管理公司，管理著 16.9 億美元（12.9 億英鎊）的資產。
扎恩擔心工黨政府未能推動支出削減意味著債券投資者不太可能熱烈歡迎預算，因此不太可能通過購買更多英國國債來降低借貸成本（當價格上漲時債券收益率下降）。
扎恩表示：“如果（里夫斯）不想解決巨額稅收問題，我看不出她能做些什麼來讓市場變得‘太棒了，你已經解決了’，因為她沒有削減支出。”他認為，削減支出和“實際增稅”的一攬子計劃將降低政府債券收益率，並有助於滿足政府的融資需求。
上週五，里夫斯在下週的秋季預算中放棄了與宣言相反的增加所得稅的計劃，導致政府債券遭到拋售。
“如果她徵收所得稅，我認為市場會很好地接受這一點。他們會說，‘好吧，我們有人真正想要平衡預算，’”扎恩說。
里夫斯不應該提高所得稅，而應該凍結預算中的稅收起徵點，荷蘭銀行 ING 估計，隨著工資上漲，更多工人將陷入更高的稅級，因此每年將增加 100 億英鎊。報導稱，它還可能提高大量小額稅收。
城市投資者希望財政大臣在預算中創造更多財政空間，以幫助政府在五年內實現減少債務的財政規則。
里夫斯此前只給自己留下了100億英鎊的利潤，而這筆利潤將被計劃向下修正英國趨勢生產率增長率而耗盡。如此有限的迴旋餘地使得財政部特別容易受到債券市場波動或經濟變化的影響。
時事通訊促銷後
扎恩表示，市場希望看到里夫斯在本月的預算中給自己“超過 200 億英鎊”的空間。但他也擔心一年內可能再次出現增稅：“我認為這種情況明年還會重演，我不認為這是一個孤立的案例。
“她明年可能不會回來，但有人會回到那個座位上。他們明年會回來，”扎恩說。
荷蘭國際集團(ING)發達市場經濟學家詹姆斯·史密斯(James Smith)表示，預算案公佈後債券收益率的任何上升都可能是政治驅動的。
史密斯對客戶表示：“到 2025 年，執政黨工黨的民調支持率一直在下降，首相基爾·斯塔默在黨內承受著越來越大的壓力，而最近的溝通失誤也無濟於事。” “如果領導力挑戰成為一種更迫在眉睫的可能性——目前情況並非如此——那麼市場可能很快就會認為新總理將意味著新財政大臣。而新財政大臣，也許更左翼……將被視為更有可能改變財政規則和增加借貸。”
富蘭克林鄧普頓研究所的全球投資策略師邁克爾·布朗表示，利茲·特拉斯的 2022 年迷你預算危機並沒有起到任何作用，他警告說，這一危機至今仍在政治分歧雙方產生影響。
“市場也沒有忘記這一點。他們看到了英國的機會。做對了，這真的很有趣。從債券和股票的角度來看，這都令人興奮。但現在，有什麼證據表明我們除了擺脫困境之外還會做其他事情？而擺脫困境是有風險的，”他說。
