華納兄弟探索頻道將於 2 月 23 日開始為期 7 天的與派拉蒙的會談。它尋求 WBD 股東的透明度，並“確保 PSKY 有機會提交最佳和最終報價。”
同時，該公司繼續推薦Netflix合併，並計劃於3月20日召開特別股東大會就該交易進行投票。最後的替換材料於週二開始裝運。
派拉蒙最後一次改變報價是在 2 月 10 日致 WBD 的一封信中，維持每股 30 美元的現金報價，但充分解決了華納的擔憂，以至於股東希望聽到更多信息。
根據今天的 WBD 報道，PSKY 的一位高級代表向華納高層表示，如果華納進入談判，PSKY 可能會將報價提高到 30 美元以上。
WBD 承認 PSKY 2 月 10 日的報價表明願意解決具體問題，但“在擬議的合併協議中並未這樣做，這使得 WBD 對其意圖的保證含糊其辭。”
WBD 表示，“在這 7 天的時間裡，兩家公司將討論尚未解決的缺陷，並澄清擬議的 PSKY 合併協議的某些條款。”
信中稱：“我們期待有機會與您合作，快速確定 PSKY 是否能夠提供可行的、具有約束力的提案，為華納兄弟探索頻道的股東提供卓越的價值、交易確定性以及對 WBD 業務的臨時保護。”
派拉蒙陣營指責 WBD 的流程有偏見並且拒絕參與。他堅稱艾里森家族已經注意到了華納的所有擔憂。
WBD 表示，根據合併協議的條款，Netflix 向其提供了與派拉蒙的關係的有限豁免。 Deadline 了解到，WBD 與 Netflix 的交易允許其轉換立場並直接接受競爭性報價（在支付終止費用後），但無需進行談判。為此，您必須退出 Netflix。正如 WBD 所描述的那樣，派拉蒙的報價存在重大差距，而且根本沒有準備好簽署。
Netflix 在周二的聲明中表示：“雖然我們相信我們的交易會帶來更高的價值和確定性，但我們認識到 PSKY 的滑稽行為持續分散了 WBD 股東和更廣泛的娛樂行業的注意力。因此，我們已授予 WBD 7 天的小額豁免，以免除我們合併協議中的某些義務，以便他們能夠與 PSKY 接觸，全面並最終解決這一問題。”
由 Ted Sarandos 和 Greg Peters 主持的主播保留相關權利。
在談判開始時，WBD 確定了想要提出的關鍵問題，以及 PSKY 的完整交易協議草案，以便正式完善和確認其要約條款。
「作為具有約束力的提案的一部分，WBD 管理委員會需要確認您已準備好簽署我們提議的合約。我們鼓勵您在該具有約束力的提案中直接、透明地提出最佳和最終價值以及其他條件，」WBD 的信中寫道。
問題包括各方如何處理再融資成本和同意；根據 Discovery Global 的業績產生重大不利影響；透過資本處理來支持債務（如果不可能進行債務融資）；簽訂某些臨時營運協議；以及有關向中東主權基金等外部實體進行股份聯合的詳細資訊。
「在整個過程中，我們唯一關注的是為 WBD 股東實現價值最大化和確定性，」執行長 David Zaslav 說。 「在每一步中，我們都向 PSKY 提供了關於其要約中的缺陷以及如何彌補這些缺陷的明確指導。我們目前正在與 PSKY 合作，以確定其是否可以提出可行的、具有約束力的提案，通過最佳和最終的要約為 WBD 股東提供最高的價值和確定性。”
華納執行長 Samuel Di Piazza 表示：「我們仍然相信 Netflix 合併符合 WBD 股東的最佳利益，因為它提供了巨大的價值、我們獲得監管批准的明確途徑以及保護股東免受損失風險的保護。」「透過 Netflix，我們將為娛樂產業創造更加光明的未來，為消費者提供更多選擇，創造和就業產能將擴大美國產業的成長，
WBD 致 PSKY 的信：
「尊敬的 PSKY 管理委員會成員：
華納兄弟 Discovery 董事會 (WBD) 完全致力於為我們的股東帶來一筆偉大的交易。自從去年決定將我們的串流媒體和工作室業務從全球線性網路業務中分離出來以來，我們一直在積極探索各種替代方案，包括在 2025 年 9 月與 WBD 接洽後，透過派拉蒙 Skydance (PSKY) 參與的公開宣布的戰略審查流程。我們同意的與 Netflix 的交易為我們的股東提供了卓越的價值，使我們能夠實現分離 WBD 業務的戰略目標，提供了高度的確定性，同時給企業帶來了最小的風險，並且通常不會不涉及財務風險。正如我們今天向美國證券交易委員會提交的最終委託書所反映的那樣，WBD 董事會繼續一致建議我們的股東批准 Netflix 交易。
「2月10日，PSKY修改了其對WBD普通股的要約收購。雖然這項修改解決了WBD幾個月前提出的一些擔憂，但它仍然包含PSKY於2025年12月4日和12月22日提交的協議草案中的許多不利條款，併兩次被我們的董事會願意一致拒絕。PSKY在2月22日提交的協議草案中的許多不利條款，併兩次被我們的董事會願意併拒絕。PSKY在2月10日。對其意圖的保證不明確。
「2 月 11 日，你們財務顧問的高級代表口頭通知我們管理委員會的一名成員，如果我們與你們合作，PSKY 將同意支付每股 WBD 股份 31 美元，而 31 美元並不是 PSKY 的最佳和最終提議。
我們謹此通知您，Netflix 已同意向 WBD 提供 Netflix 合併協議某些條款的豁免，以便我們能夠在 2 月 23 日之前與 PSKY 接觸以澄清您的提議，據我們了解，該提議將包括 WBD 的每股價格高於 31 美元。我們正在尋找最好的最終提案。
「需要明確的是，我們的董事會尚未確定您的提議可能會導致優於 Netflix 合併的交易。我們將繼續推薦並完全致力於我們的 Netflix 交易，並安排於 2026 年 3 月 20 日召開股東特別會議，對 Netflix 合併協議進行投票。如您所知，潛在投標人接受目標公司已與其當前合併方同意的協議的實質條款是典型的合併協議。
「為了在這方面向您提供特別清晰的信息，我們已經準備好了，並且我們的法律顧問今天將向您提供與這種方法一致的交易協議副本，其中規範了 WBD 董事會之前 PSKY 產品中的關鍵問題，並納入了您 2 月 10 日信函中包含的條款和條件，以及反映您提案具有具體事項的某些變更的某些變更。董事會需要確認您願意簽署我們擬議的合約我們鼓勵您在此具有約束力的提案中直接、透明地陳述最佳和最終價值以及其他條款。
「在這 7 天期間，正如我們在過去一年的整個戰略審查過程中一貫所做的那樣，我們期待有機會與您互動，并快速確定 PSKY 是否能夠提出可行的、具有約束力的提案，為華納兄弟探索頻道股東提供卓越價值、交易確定性以及對 WBD 業務的臨時保護。”
