感恩節真正的戲劇可能發生在邁克爾·伯里和英偉達之間

當你還在為感恩節的細節而煩惱時，名人投資者邁克爾·伯里（由克里斯蒂安·貝爾在《大空頭》中飾演）正在對英偉達發動一場日益兇猛的戰爭。

這是一場值得關注的戰鬥，因為佩里可能真的會贏。這一警告與任何其他人工智能泡沫警告的不同之處在於，佩里現在擁有觀眾和不受監管的自由，成為他預測的崩潰的催化劑。他不看好人工智能的繁榮，但他也積極嘗試讓越來越多的追隨者相信皇帝——英偉達——沒有穿衣服。

現在每個人都想知道，Puri 是否能夠製造足夠多的質疑來讓 Nvidia 脫軌，進而影響這個故事中的其他關鍵人物，包括 OpenAI。

最近幾週，佩里確實全身心投入到了這項工作中。他一直在向英偉達潑髒水。在監管文件顯示 Burry 對兩家公司都持有看跌期權後，他還與 Palantir 首席執行官 Alex Karp 交換了令人討厭的言論——這是一個更有價值的賭注 十億美元他們將崩潰。 （卡普在 CNBC 節目中將佩里的策略描述為“瘋狂的”，普里回應道 他嘲笑卡普 因為不理解如何閱讀美國證券交易委員會的文件。 ）這場爭議總結了市場的核心分歧：人工智能會改變一切，從而值得每十億美元的投資，還是我們現在正處於注定會以慘敗告終的狂熱領域？

普里的主張具體而令人信服。他表示，英偉達的股票薪酬讓股東損失了 1125 億美元，實質上“使所有者利潤減少了 50%”。他指出，人工智能公司正在通過緩慢貶值那些很快就會貶值的設備來平衡賬目。 （Burry 認為 Nvidia 的客戶高估了 Nvidia GPU 的使用壽命，以證明猖獗的資本支出是合理的。）至於所有這些客戶需求，Burry 基本上認為這是一個海市蜃樓，因為 AI 客戶是通過循環融資計劃“由經銷商資助”的。

足夠多的人開始引用伯里的話，表明英偉達儘管上週表現強勁，財報令人印象深刻，但最近感到有必要做出回應。英偉達投資者關係團隊上週末向華爾街分析師發送了一份長達七頁的備忘錄——一項進展 首次報導 巴倫周刊 – 該公司回應稱，普里的計算是錯誤的，包括因為他“錯誤地包括了回購單位稅”（備忘錄稱，實際回購金額是 910 億美元，而不是 1125 億美元）。英偉達的員工薪酬也“與同行持平”。英偉達當然不是安然公司，非常感謝。

普里 回答簡而言之：我沒有將英偉達與安然進行比較。我將 Nvidia 與 20 世紀 90 年代末的思科進行比較，當時他們過度建設了當時沒有人真正需要的基礎設施，當每個人都意識到這一點時，他們的股價下跌了 75%。

到明年感恩節，這一切看起來可能就像茶壺裡的一場風暴。或不。

自 2023 年初以來，Nvidia 股價已上漲 12 倍。該公司目前市值為 4.5 萬億美元。它成為全球最有價值公司的速度比市場上以往任何時候都快。

但佩里的履歷很複雜。這被稱為住房危機，廣受好評。但自 2008 年以來，他幾乎一直在預測一場不同的末日，這為他贏得了專家們的綽號“永遠的熊”，而那些懷著一種狂熱的虔誠聆聽他講話的人卻錯過了市場歷史上一些最偉大的牛市。例如，伯里很早就明智地購買了 GameStop，但隨後在 meme 股票爆炸之前出售了自己的股票。他低估了特斯拉的價值並損失了一大筆錢。在他對房地產危機作出明智的判斷後，沮喪的投資者因長期表現不佳而逃離了他的基金。

本月早些時候，普里在美國證券交易委員會註銷了他的投資公司 Scion Asset Management 的註冊。他說，這是由於“監管和合規限制限制了我有效溝通的能力”，並解釋說，當他看到人們誤解他在 X 上的推文時，他感到很沮喪。

上週末，他發起了一個名為“卡桑德拉無拘無束“他現在用它來起訴整個人工智能產業綜合體。這份時事通訊的描述是，每年訂閱費用為 400 美元，它現在是‘Buri 唯一關注的焦點，因為他讓你坐在前排，了解他對股票、市場和泡沫的分析工作和預測，通常強調歷史及其非常永恆的模式。’

人們肯定在聽。該時事通訊發布不到一周，已經擁有 90,000 名訂閱者。這再次讓我們想到了籠罩在這一切之上的真正令人不安的問題：煤礦裡的金絲雀伯里是否在警告不可避免的內爆，或者他的名氣、往績、現在不受限制的聲音和迅速增長的觀眾是否會導致他所預測的內爆？

歷史表明這並不瘋狂。臭名昭著的賣空者吉姆·查諾斯並沒有造成安然會計欺詐，但他在 2000 年和 2001 年的高調批評讓其他投資者得以質疑該公司，並加速了該公司的分拆。著名對沖基金經理戴維·艾因霍恩 (David Einhorn) 在 2008 年的一次會議上詳細揭露了雷曼兄弟的會計伎倆，這讓其他投資者更加懷疑，並可能加速信心的喪失，最終導致倒閉。在這兩種情況下，潛在的問題都是真實存在的，但具有政治平台的可信批評者造成了一場自我實現的信任危機。

如果有足夠多的投資者相信貝瑞正在炒作人工智能，他們就會出售。賣出將證實他的看跌論點的有效性。更多投資者將拋售。佩里不需要在每個細節上都正確，他只需要足夠令人信服，足以引發踩踏事件。看看英偉達 11 月份的表現，很容易得出結論，伯里的警告已經開始生效。看看其股票全年的表現，情況並不清楚。

最明顯的是，英偉達已經失去了一切，包括驚人的巨大市值和人工智能時代不可或缺的公司地位。與此同時，佩里除了名譽和他應該在可預見的未來以最大音量使用的新揚聲器之外沒有什麼可失去的。