摩根大通衡量的國家風險指數跌破500個基點，這是政府進入國際債務市場的必要條件。
作者：Solange Real，安比托
摩根大通衡量的國家風險指標降至500個基點以下，這是財政部能夠首先進入國際債務市場並合作降低其他問題成本的必要條件，例如公司債務和各省的次主權債務。這一壓力的背後是央行購買儲備，這對市場來說是絕對必要的，也是當前與國際貨幣基金組織（IMF）協議的基本要求。
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由於主權債券增加，利差被壓縮，導致國家風險下降3.7%至494個基點，為2018年6月11日（487）以來的最低水平。
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Delphos股票和固定收益分析師胡安·伊格納西奧·馬爾克斯（Juan Ignacio Márquez）表示：“國家風險達到500點意味著阿根廷已接近進入市場。在本屆總統執政期間，到期日幾乎全部面臨美元購買。但展望未來，獲得外國資本不再是一種選擇，而是成為一種必需。政府已表示有意尋求低於500點國家風險的外國資本。”
國家風險：持續的壓力會帶來什麼好處？
Inviu阿根廷國家負責人Diego Martinez Burzaco在接受Ampeto採訪時表示，降低國家風險有很多積極的方面，因為它有助於促進經濟活動和投資，以及與公共財政的合作。他解釋說，“降低國家風險將使你不必為債務支付資本消耗，而是有再融資的可能性，這使你不再需要用自己的資源進行再融資。”
對此，他詳細介紹了這一情況：“如果你願意，你可以用盈餘支付債務利息，並以一種不會從公共賬戶索取太多資金的方式為資本再融資。此外，一切都延伸到信貸成本，不僅在公共部門層面，而且在企業部門層面，我們看到的是企業問題以較低利率出現的非常強烈的動態。”
值得注意的是，根據諮詢公司1816的數據，自10月26日以來，企業和各省已向海外提供了超過70億美元的資金，1月份（截至1月19日）向私營部門提供的美元銀行貸款增加了8.85億美元，創8月份以來的新高。科爾多瓦是本屆政府期間第一個進入市場的省份，目前計劃發行新的美元債券（根據紐約法律），目標金額為5億美元。
正如馬丁內斯·布爾扎科（Martínez Burzaco）所解釋的那樣，這種資本成本較低的總體背景為經濟帶來了更大的活力，因為它也使得所謂的“阿根廷成本”得以降低。這反過來又有助於減輕通脹壓力，並最終有助於擴大對私營部門（無論是家庭還是中小企業）的信貸。
厄瓜多爾走出去償還國際債務：阿根廷會效仿嗎？
厄瓜多爾將發行45億美元的債券，這是該國歷史上規模最大的債券，這將允許進行債務回購，標誌著厄瓜多爾時隔七年後重返國際市場。該債務計劃於 2034 年和 2039 年到期，由美國銀行和花旗牽頭。消息公佈後，穆迪上調了厄瓜多爾的信用評級，承認該國在總統丹尼爾·諾博亞 (Daniel Noboa) 的領導下財政和稅收狀況取得了顯著改善。
一份聲明稱，厄瓜多爾共和國報告稱，其公開現金回購要約中有效投標了約 25 億美元、2030 年到期的階梯式息票票據和約 21 億美元、2035 年到期的階梯式息票票據。債券收益率預計為 8.75% 和 9.25%，具體取決於期限。
“厄瓜多爾剛剛發行了利差為 460 點和 500 點的債券，”胡安·伊格納西奧·馬爾克斯·安比托 (Juan Ignacio Márquez Ambito) 表示。 “一旦進入市場，如果該國做得好，就會形成一個良性的效益循環，這種循環源於支付能力的提高，這證實了投資者對評級機構可能重新評級的信心增強。” “我們認為，國家風險可以達到 450 個基點。但與此同時，隨著時間的推移，我們認為最終的市場准入可能會導致重新定價達到 400 個基點，這是基本面合理的，但下限由仍然普遍存在的政治波動決定。
Grupo SBS首席經濟學家胡安·曼努埃爾·佛朗哥(Juan Manuel Franco)表示：“在BCRA收集1月份在MULC購買的超過10億美元的背景下，投資者已開始密切關注利差的壓縮，國家風險處於2018年以來未見的較低水平。儘管美國10年期債券的利率高於阿根廷上次國際發行的利率，但厄瓜多爾最近發行的債券的事實在國際市場上傳播正在引領市場……想知道阿根廷何時會輪到。
“近年來受到各種風險因素影響的信貸，厄瓜多爾的8年期和13年期債券利率分別為8.75%和9.25%，因此，儘管我們密切關注市場動向，但認為阿根廷能夠做到這一點似乎並非沒有道理。同時，儲備的積累將是至關重要的，以便在可能退出國際市場時這一利率盡可能低，”他總結道。
