今年早些時候，NatWest 的股價創下歷史新高，但在宣布收購財富管理公司 Evelyn Partners 的交易後大幅下跌。
儘管股價比一年前上漲了 40%，但一些投資者仍對 NatWest 進軍財富管理領域感到擔憂，但還有其他更具結構性的問題也在拖累股價下跌。
NatWest 2025 年的業績有助於緩解一些擔憂。在上周公布豐厚利潤後，投資者已開始“逢低買入”，但股價仍遠未達到 694 便士的高點。
國民威斯敏斯特銀行股票 昨天反彈 20 便士，目前交易價格為 605 便士，較高峰下跌 13%，但為投資者提供了 5.3% 的豐厚股息殖利率。
那麼國民威斯敏斯特銀行最近的螺旋式下滑背後的原因是什麼？現在是否是購買該銀行股份的好時機？
飆漲：NatWest 股價五年內上漲超過 200%
是什麼導致 NatWest 股價下跌？
NatWest 宣布收購 Evelyn Partners 後，該銀行股價下跌 6%。在 2 月 3 日觸及 694.2 便士高點後，該指數下跌 16.4%，至週五月度收盤低點 580.2 便士。
收購 Evelyn 是 NatWest 自金融危機以來最大的一筆收購，當時政府在救助後收購了該銀行的大量股份。
該公司預計該交易將節省 1 億英鎊的成本，因為該公司尋求向財富管理多元化發展，以幫助抵消利率下降帶來的預期利息收入下降。
但一些投資者擔心 NatWest 可能為 Evelyn Partners 支付了過高的價格，並且可能依賴成本協同效應作為策略。
Quilter Cheviot 金融分析師 Will Howlett 表示：「NatWest 上週在財富管理領域為收購 Evelyn Partners 付出了高昂代價，這表明大銀行已從上行順風中受益。 利率 可能即將結束。
一些投資者也質疑執行長保羅·思韋特的高薪是否合理。
上週，Natwest 向這位最高老闆支付了 660 萬英鎊的薪水（包括獎金），比前一年增加了三分之一。這使他成為自 2006 年 Fred“Shred”Goodwin 領導該公司以來薪酬最高的執行長。
同時，投資人擔心，隨著英國利率今年下降，銀行的淨利差，即支付給儲戶的利息與向借款人收取的利息之間的差額，將受到影響。
一年來，該行淨利差2.34%，與去年同期提升21個基點。
然而，國民西敏寺銀行並不是唯一面臨淨利差下降威脅的銀行。如果利率如預期下降，英國的每家銀行都會感受到影響。
Interactive Investor市場主管理查德·亨特(Richard Hunter)告訴This is Money，最近幾週圍繞人工智慧的爭論也影響了銀行股，包括國民威斯敏斯特銀行(NatWest)。
亨特表示：“英國銀行已被捲入人工智慧‘恐慌交易’，這種交易已蔓延到金融領域。”
巴克萊銀行上週警告說，那些被視為容易受到人工智慧影響的公司的快速拋售可能會持續下去，投資者仍會保持該行所說的「先賣後想」的心態。
NatWest 執行長 Paul Thwaite 去年的薪酬增加了三分之一，達到 660 萬英鎊。
投資者的機會？
近幾週來，國民威斯敏斯特銀行 (NatWest) 的股價一直動盪。然而，對於一些投資者來說，最近的下跌可能提供了一個以合理估值購買股票並從更高收益率中受益的機會。
過去六個月，NatWest 股價上漲了約 11%。同時， 勞埃德銀行集團股票同樣專注於國內市場的企業，過去一個月成長了 20% 以上。過去六個月，專注於亞洲的匯豐銀行股價上漲了 33%。
週一，瑞銀上調了國民西敏寺銀行的利潤預測，因為第四季度業績好於預期，資本創造能力增加。
上週，總部位於瑞士的瑞銀集團分析師表示：“雖然我們認為本周大多數英國銀行的價格走勢與政治不確定性有關，但我們認為國民威斯敏斯特銀行的進一步疲軟有些過頭了。”
這家瑞士銀行的分析得出的結論是，透過 Evelyn Partners 提供更廣泛的財富和投資服務將使 NatWest 成為一家增長更快、收益更高的銀行，這對股東來說是個好消息。
由於利率下降，淨利差可能面臨風險，NatWest 收購 Evelyn Partners 將有助於為該銀行提供專注於財富管理的新收入來源。
Pepperstone 高級市場策略師 Michael Hewson 告訴 This is Money：「儘管 NatWest 股價最近下跌，但自 2023 年低點以來的上漲趨勢仍然完好無損，持有這些股票的商業理由也是如此。
“無論對伊芙琳交易的價格有何擔憂，財富管理領域的多元化如果做得好，應該會提高長期盈利能力。”
他補充說：“英國銀行業似乎處於金融危機以來的最佳狀態，只要政治家不放棄，它就應該繼續為股東帶來豐厚的回報。”
NatWest 5.3%的股息殖利率吸引投資者
對投資者的另一個主要吸引力是國民威斯敏斯特銀行的股息。 NatWest 的收益率為 5.3%，股息覆蓋率為 2.44（反映了可以從淨利潤中支付多少倍），這對收入投資者來說是一個誘人的前景。
股票數據平台Stockopedia給NatWest的排名為83位，遠期本益比為8.5，市淨率為1.25。與競爭對手勞埃德銀行集團 (Lloyds Banking Group) 類似的市淨率相比，但本益比更高，為 10。而巴克萊銀行則較便宜，市淨率為 0.82，本益比為 8.4。
亨特相信，從長遠來看，國民西敏寺銀行的行動可能會成功。他表示：「投資者仍然認為國民威斯敏斯特銀行處於理想狀況。政府管道消失了，該集團擁有巨大的流動性，旨在刺激進一步增長的收購正在進行中。
「事實上，這種新發現的自由已經促成了更積極的收購政策，NatWest 已經以 Metro Bank 抵押貸款組合和 Sainsbury’s Bank 的形式進行了兩次重大收購，這兩家銀行似乎已經無縫整合。”
他補充說：“最近的結果顯示，成本收入比是關鍵指標中表現最好的模型，從 53.4% 下降至 48.6%，創下了行業記錄，因為該集團獲得了簡化、技術支持的數字化和更加敏捷的業務帶來的好處。”
亨特表示，雖然巴克萊銀行仍然是“首選銀行”，但國民威斯敏斯特銀行似乎正在“快速關閉”。
近幾個月來，巴克萊銀行的收入不斷增長，盈利能力更強，並且朝著更高回報的方向更加清晰。
NatWest 的潛在投資者需要評估該銀行透過收購和新收入來源改善業績的能力，同時接受與其專注於英國相關的風險。
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