時間在中東衝突期間，石油價格受到大部分與能源相關的關注，原因是可以理解的：石油是世界賴以生存的大宗商品（仍然如此），分析師對於每桶成本每增加 10 美元對全球增長和通膨的影響有相當可靠的模型。
因此，從這方面來看，我們距離「石油衝擊」領域還很遠。週一油價上漲至每桶 79 美元，較上週末上漲 9%，意義重大，尤其是今年初價格為 62 美元，但請記住，俄羅斯 2022 年入侵烏克蘭後不久，油價曾升至每桶 125 美元，隨後三個月一直保持在 100 美元以上。
然而，氣體衝擊似乎構成了真實存在的威脅。全球最大液化天然氣 (LNG) 生產商卡達能源公司 (QatarEnergy) 在遭到伊朗無人機襲擊後停止生產，導致歐洲天然氣批發價格上漲 50%。這意味著全球 20% 的液化天然氣一次退役，如果長期持續下去，這將是市場的根本性轉變。
關鍵在於卡達液化天然氣不能像沙烏地阿拉伯石油那樣透過管道轉移；它必須經過霍爾木茲海峽的夾點，那裡的航行或多或少會停止。
高盛分析師表示，如果流經霍爾木茲的天然氣供應中斷整整一個月，歐洲天然氣價格漲幅可能達到 130%——「這一閾值在 2022 年歐洲能源危機期間引發了天然氣需求的重大反應」。 Stifel 分析師更直言不諱地說：“伊朗政權更迭的企圖可能會導致 2022 年歐洲能源危機重演，第二次情況會更糟。”
歐洲和亞洲實際上正處於液化天然氣風暴的中心，因為它們是冷凍天然氣的大買家。 2025年，歐洲約四分之一的天然氣供應來自液化天然氣；根據政府統計數據，過去五年英國的平均成長率為 21%。
同時，在寒冷的冬季過後，歐洲的天然氣儲存水準較低。另一方面，美國在過去二十年的頁岩氣革命之後，作為液化天然氣出口國排名相當前。
對於英國來說，與 2022 年相比，減少對卡達液化天然氣的依賴有一些小小的安慰。根據能源分析師 Cornwall Insight 的數據，過去一年，卡達供應了英國液化天然氣進口的約 6.5%，而自 2023 年以來，這一比例約為 69% 來自美國。
但液化天然氣也構成了一個全球市場，特別是在危機時期，貨物在從亞洲轉運到歐洲或反之亦然的過程中並不少見，因為它們可以在世界另一端獲得更好的價格。與 2022 年一樣，批發天然氣價格的上漲很快就會轉化為消費者帳單的增加。
當然，關鍵變數將是卡達生產關閉多長時間以及霍爾木茲海峽實際關閉多長時間。即使一周和一個月之間的差異也很重要。
從數字來看，上週五英國天然氣價格為 75 便士，週一為 114 便士。仍需升至 250 便士並維持一段時間，以應對 2022 年危機的嚴重程度。但正如 Stifel 所警告的那樣，突然間家庭能源費用可能會再次上漲，這並非不可想像，這會給政府帶來一系列新問題（就像之前的問題一樣），政府將液化天然氣的可靠性和可負擔性作為其能源政策的核心。
在他的 《供應安全》報告 去年，政府強調了北海天然氣國內產量的下降，但表示：「特別是在未來四年，我們預計供應結構的這種轉變將與全球液化天然氣市場強勁且過剩的情況相一致。」週一這個市場看上去既不強勁也不過剩。
