俗話說，“在市場上的時間並不是在市場上的時間”。對於由專業選股者管理的投資基金來說，這可以帶來豐厚的回報。
在本專欄中，Kepler Partners 投資信託研究分析師 Ryan Lightfoot-Aminoff 解釋了長期投資的投資者如何支付股息。
隨著夏天的過去，電視上看似無窮無盡的相親節目也結束了。
該類型中最奇怪的轉折之一是“擱淺蜜月島”，它很難被認為是成功的。劇透警告——拍攝結束後，沒有夫妻倆呆在一起。
儘管候選人在愛情上可能並不成功，但他們的投資賬戶可能會因他們的缺席而受益。最近的一項研究發現，購買後什麼都不做的投資者往往是回報率最高的人，這意味著在荒島上呆著，錢包卻拿不到，實際上可能對你的儲蓄有幫助。
促成因素是交易成本和糟糕的決策，這主要取決於行為金融驅動因素。投資者通常會在感到恐懼或擔心時（通常是在市場下跌時）進行更多交易，然後在更有信心時（通常是在市場上漲後）進行增持或再投資。
即使沒有經驗的投資者也知道“高拋低吸”並不是一個好的策略。然而，隨著股市長期上漲，“荒島”方法可以幫助投資者避免隨之而來的短期噪音和陷阱，並從長期增長和復利的力量中受益。
歐洲機會信託 (EOT) 是持有期限最長的信託之一，自 2000 年創建以來一直由 Alexander Darwall 管理。
堅持行動
微軟就是一個很好的例子。在過去的十年裡，該公司遭受了無數負面報導：擔心其手機業務全面失敗，擔心雲業務將被亞馬遜的 AWS 淹沒，更不用說對反壟斷法規阻礙增長的擔憂揮之不去。
這導致了好幾次股市一個月內下跌超過10%、20%甚至30%的情況。不過，很大程度上得益於有利的技術環境，微軟股價自2015年9月以來已經上漲了1000%以上，年化回報率約為27%。
同樣，麥當勞在過去十年中也面臨著逆風，消費者口味不斷變化，首席執行官被解僱， 通貨膨脹。
儘管如此，該公司股價仍上漲兩倍多，上漲約15億歐元。與 2015 年 9 月相比增長了 210%，相當於年化增長率約為 12%——這對於更傳統的消費者驅動型行業來說是一個極好的回報，並且領先於標準普爾 500 指數。
無論哪種情況，保持冷靜和立場的投資者都會受益匪淺。
然而，知道什麼時候持有和減少損失更好可能是一個非常困難的決定。
一種解決方案是將這項任務委託給職業經理人。投資信託行業是幾位在選股時著眼長遠的管理者的所在地，這得益於其基金的封閉式性質，提供了固定的投資資金池，而無需擔心贖回。
歐洲機會信託
歐洲機會信託 (EOT) 是持有期限最長的信託之一，自 2000 年創建以來一直由 Alexander Darwall 管理。
亞歷山大的戰略是投資於歐洲的領先公司，並著眼於長期。
很大一部分主要股票已持有超過十年，其中包括自 2001 年以來專門從事 3D 建模軟件的達索系統 (Dassault Systèmes)； Experian，自 2008 年以來主要以其信用評估業務而聞名；以及自 2002 年以來最大的控股公司諾和諾德 (Novo Nordisk)，該公司是減肥藥 Wegovy 的幕後推手。
儘管歐洲市場在此期間面臨挑戰，但通過耐心收購和持有領先公司並讓其成長，EOT 創造了非凡的回報，自成立以來總股價回報率超過 900%。
持有期限最長的信託之一是歐洲機會信託（EOT）。
太平洋資產信託
EOT 並不是唯一一家注重長期發展的公司。太平洋資產信託公司 (PAC) 的經理斯圖爾特投資者公司 (Stewart Investors) 的道格·萊丁厄姆 (Doug Ledingham) 和傑克·尼爾森 (Jack Nelson) 將自己的角色視為投資者資本的管理者，因此尋求長期配置資金。他們通過專注於由價值觀與他們一致的人經營的最高質量的企業來做到這一點。
PAC 的前十大持股平均持有時間為十年，其中近四分之三的投資組合持有時間超過五年。
他們中的大多數人要么擁有家族所有權，要么有原始企業家的參與，這意味著他們可能會分享 PAC 的長期視野，並通過動盪來投資於未來的增長，而不是被市場噪音分散注意力或專注於短期收益報告。
從長遠來看，這種方法產生了豐厚的回報，尤其是在困難時期。事實上，PAC 在過去 10 個完整日曆年中的 9 個年份中都產生了正的資產淨值回報，包括 2018 年和 2021 年，當時大盤大幅下跌。
儘管一些印度公司的股價下跌削弱了近期的回報，但 PAC 對相關公司的基本面仍然充滿信心，並因得知其中許多公司已進行再投資以確保其市場地位而感到放心。如果印度市場復甦，這種方法應該有利於回報。
PAC 的前十大持股平均持有時間為十年，其中近四分之三的投資組合持有時間超過五年。
艾伯頓亞洲焦點
小型企業是一種長期投資才能真正獲得回報的資產類別。市值較低的股票往往會受益於成熟前較長的增長期，這可能會帶來強勁的長期復合回報。
儘管由於小企業在經濟困難時期的脆弱性而加劇了波動性，但它們往往會隨著經濟的複蘇而強勁復甦，並且在整個週期中，往往會比那些願意保持冷靜的企業提供更好的長期回報。
由 Gabriel Sacks 管理的 Abrdn Asia Focus (AAS) 是抓住小企業長期回報潛力的信託的一個例子。他持有印尼銀行 OCBC NISP 二十多年，該銀行在面對多重經濟危機時表現出良好的韌性。
自 2005 年以來，其股價已上漲兩倍多，反映了印度尼西亞金融包容性的不斷增強，而且該股的收益率仍超過 8%，支持了 AAS 適度且不斷增長的股息。
最近一個具有增長潛力的例子是印度消費者分析公司 Affle。 AAS 是 2019 年 IPO 的主要投資者，該公司在此次 IPO 中實現了可觀的增長，儘管有幾次股價下跌超過 20%，但仍實現了超過 1,000% 的回報，包括推出後不久的 Covid 拋售，股價在一個多月內下跌了 50% 以上。
許多投資者可能很容易失去冷靜並屈服於相對較新的股票，但 AAS 的高管卻獲得了豐厚的回報。
該信託在長期內創造了卓越的回報，顯著優於其基準，並在過去十年中為股東創造了超過 200% 的卓越回報。
Abrdn Asia Focus (AAS) 是抓住小企業長期回報潛力的信託的一個例子。
正如這些例子所示，簡單的買入並持有投資策略可以帶來很多好處，使投資者能夠利用市場的長期累積效應，同時避免試圖把握市場時機的陷阱。
顯然，選擇合適的股票至關重要，這就是專業管理的共同基金可以證明其價值的地方。這些經理擁有幫助識別最佳長期機會並能夠長期維持這些機會所需的所有資源和經驗。
雖然在這種環境下留在荒島上可能很誘人，但投資者可能希望採取不那麼極端的選擇，即選擇一位有耐心、能在一生中創造良好回報的經理。
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